美联储内部就通胀问题现分歧，美元指数回吐近日涨幅

周一（6月21日）美国方面缺乏重要经济数据发布，但包括美联储三把手、纽约联储主席（FOMC永久票委）威廉姆斯、圣路易斯联储主席布拉德(2019年FOMC票委)、达拉斯联储主席卡普兰(2020年FOMC票委)等多位美联储高官发表讲话，而美联储主席鲍威尔在当地时间6月22日的国会证词也提前曝光。从上述官员的言辞来看，美联储内部的鹰鸽倾向出现了一定分歧。

笔者认为，从近期美联储的态度来看，通胀问题是该机构调整货币政策的关键所在。以下为当日美联储官员关于通胀的看法：

鲍威尔表示：近几个月通货膨胀率明显上升；原因在于，疫情初期非常低的读数已经不在计算范围内；过去油价上涨对消费者能源价格的传导；随着经济继续重新开放，支出反弹；供应瓶颈的加剧因素限制了某些部门的生产在短期内的反应速度；随着这些暂时的供应效应减弱，通胀有望回落至我们的长期目标。

威廉姆斯表示：美联储方法的核心原则是通胀预期应锚定在2%；最重要的是观察就业和通胀相关数据；通胀面临的上行风险比人们预期的要高；通胀反弹大多是暂时的，是由重新开放引起的，但会密切关注相关数据；我们的重点是在一段时间内将通胀率保持在平均2%；美联储致力于在美国实现低通胀；一旦物价完全适应重新开放的经济，它就不应该继续以最近的速度上涨；今年通胀可能升至3%，2022年将降至近2%；由于物价不确定性出现，美联储将仔细关注通胀数据。

布拉德表示：我们在重新开放方面处于更有利的地位，通货膨胀也随之而来；没有人真正知道事态将如何发展，但需要做好应对通胀上行风险的准备；如果把过去几年的通胀率平均起来，会得到接近2%的通胀率；预计2022年核心PCE通胀将为2.5%；目前争论的焦点是，要让通胀温和回落到2%，货币政策必须采取什么措施；争论的一部分焦点在于通胀率在一段时间内高于2%意味着什么；低利率和低通货膨胀率时代不会很快结束；这一次，美联储将不得不以不同的方式管理缩债计划，以防通胀风险加剧。

卡普兰表示：对通货膨胀的恐惧，儿童缺少看管，阻碍了部分工人恢复就业；预测总体通胀率为2.4%，有上行风险；我们正处在一个通胀高于目标的新时代；2021年通胀高于目标似乎没有太多疑问；预计2022年通胀率将降至2.4%；问题是通胀高于目标的情况会以多快的速度消失；致力于看到美联储将通胀预期定在2%，但也希望看到美联储进行风险管理；尽早放缓资产购买可能会增加美联储实现通胀目标的几率。

而威廉姆斯对能胀的态度则相对中性，给人模棱两可的感觉。不过，布拉德与卡普兰则强调了通胀带来的风险，认为美联储应及时行动。显然，通胀问题上，美联储内部出现了分歧，这也导致当日美元指数较大幅度回撤并失守92关口。

北京时间周三凌晨02:00，鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。尽管证词讲稿已提前曝光，但鲍威尔或会在问答环节中释放更多他对有关通胀的看法与立场，以及美联储对缩债等相关问题的线索。

如果鲍威尔在本次国会再次表达对通胀的担忧，则会强化市场对美联储即将进入紧缩周期的预期，从而刺激美元指数进一步走强；若鲍威尔试图淡化通胀上行的风险，则将打压美联储收紧政策的预期，恐令美元指数大幅回吐近日涨幅。

美元指数技术分析：日线存在超买修正的需求

美元指数的日线图显示，3月31日，价格上探93.44（X点）后持续走低，于5月25日最低跌至89.54（A点），随后行情止跌回升，涨破X点以来下行趋势线及90.63水平后阶段性见底。

但由于上周尾段的行情涨势过猛，令KDJ指标出现严重的超买，引发了一度的回落修正需求。若价格下行失守91.80，则需要警惕价格进一步回撤至91.30~91.50区域寻求支持。

不过，如上行涨破92.40，则行情有望测试92.60（0.786XA）压力，继续涨破则有望向前高93.44发起冲击。（Jack 撰写）