周三（6月23日）以科技股为主的纳斯达克指数表现优于道琼斯指数，暗示市场目前并不看好通胀上行背景下盈利预期为首选的交易逻辑，并进而青睐估值修复的科技股，这或因美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于本周稍早前对市场担忧通胀上行进行了安抚。不过，美联储其他官员的表态似乎较鲍威尔度通胀的表态强硬的多，同时更多证据显示美国通胀水平短期难以掉头，这表明通胀交易仍为后市关注的焦点所在。

值得留意的是，尽管鲍威尔仍坚定表态通胀将出现回落，同时10年期美债收益率亦维持于1.5%水平。但周三（6月23日）美联储固定利率逆回购使用规模历史首次突破8000亿美元至8136亿美元，表明美联储正持续收紧政策。

与此同时，周三（6月23日）公布的美国6月Markit制造业PMI上升至62.6，攀升至纪录高位，凸显美国经济强劲复苏持续，需求从服务转向商品。美国5月PPI同比上涨6.6%，创2010年以来的最高水平、美国5月CPI劲增5%，CPI与PPI同步上扬反映了通胀从上游向下游消费品的传导。

另一方面，据消息显示，美国参议院两党小组已经就八年总规模1.2万亿美元，新支出约5790亿美元的基建方案基本达成一致，用于道路、桥梁和其他项目，这标志着基建协议向达成迈出的重要一步。笔者认为在基建计划推出之际，美联储似乎希望看到美债收益率维持低位以协助发债，但若市场发现更多通胀飙升的苗头或美国劳动力市场呈现大幅复苏，预计引发市场对通胀上升的担忧。

因此，当前市场环境仍总体偏向乐观，摩根大通于本周初曾提及，再通胀交易操作中的技术性回调是增加周期股及大宗商品头寸的良机，预计通胀将持续高于美联储及市场预期，推高国债收益率及价值。

对于铜价而言，总体偏向乐观的市场环境下投资者应更多关注供需端方面影响，目前铜因其用于可再生能源项目和电动汽车，这令需求处于长期上升通道中，全球商品贸易以及矿业巨头嘉能可集团(Glencore)首席执行官伊万·格拉森伯格在卡塔尔经济论坛上表示，世界用可再生能源替代化石燃料所需的金属供应缺口正在扩大，从现在到2050年，全球铜供应需要每年增加100万吨，才能满足2050年时6000万吨/年的预期需求。
 

铜价日线图走势图：

日线图显示，铜价自企稳9000美元以来的反弹较其他大宗商品明显，但反弹力度仍显不足，暗示铜价后市仍存再度回落考验9000美元水平可能。短期可关注上方9600美元以及9800美元

水平阻力。总体笔者建议关注铜价中期企稳9000美元的机会，但目前而言仍为时尚早。