LME铜在过去四个交易日里录得三日上涨，暂时摆脱自6月中旬尤其是上周美联储利率决议释放鹰派信号后的跌势。尽管目前市场对于通胀前景感到迷惑，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于本周稍早前正强调将不会“先发制人”加息，同时缓和市场对通胀担忧。一旦市场相信通胀上升只是暂时性，那么对于大宗商品的一大重要推动力量将下降，从而令市场对大宗商品热情有所退却。
 

不过，铜价目前企稳于9000美元关口上方，同时市场焦点转向关注铜需求端利好，这为铜价后续进一步反弹提供动力。美国6月Markit制造业PMI初值上升62.6，创9年以来新高，同时德国6月Markit制造业PMI初值录得64.9亦好于预期，数据表明全球制造业正在回暖。此外，周四（6月24日）美国总统拜登(Joe Biden)宣布就一项1.2万亿美元的基建计划与两党参议员达成协议，该计划旨在翻新美国的道路、桥梁和高速公路。
 

再者，新能源汽车、IDC、汽车电子、消费电子等领域快速发展亦在增加铜的需求。据全球商品贸易以及矿业巨头嘉能可集团(Glencore)首席执行官伊万·格拉森伯格估计，世界用可再生能源替代化石燃料所需的金属供应缺口正在扩大，从现在到2050年，全球铜供应需要每年增加100万吨，才能满足2050年时6000万吨/年的预期需求。
 

供给端方面，智利政府此前表示将对铜销售征收累进税，这或令铜矿生产商增加80%的税收负担，并影响铜生产。因而即使在美联储政策犹豫不定情况下，铜价仍有望依赖下半年供需缺口较强的确定性而迎来上涨周期。美国银行在最新研报中甚至表示，由于供给短缺，未来几个月铜价有望升至13000美元/吨。
 

当然，我们仍不得不关注美联储的货币政策进程，日内市场将迎来美国5月核心PCE物价指数年率，若有更多证据显示通胀正以超美联储预期速度上行，预计将推动美联储加速Taper，并令以美元计价的大宗商品承压。

 

铜价日线图已进入反弹周期：

日线图显示，铜价目前已经进入新一轮上涨窗口期，同时铜价企稳于9000美元上方，并录得连续三日上涨，这为铜价后市进一步走高提供基础。预计铜价在短暂回调修整后有望进一步挑战上方9600美元甚至9800美元，而中期内若要反弹挑战1万大关则仍需更多时间构建底部，因而在短期反弹结束后并不排除再度回落考验9600美元附近水平支持。（Billy撰）