LME铜价于上周五（6月25日）小幅收跌0.58%，终结了上周初以来铜价的强劲反弹，但全周仍录得3%的涨幅，尤其是铜价成功于9000美元关口企稳为后市进一步反弹提供可能。
 

数据方面，美国5月PCE物价指数年率上升至3.9%，高于前值3.6%；核心PCE物价指数年率上升3.4%，创下1992年4月以来的最高水平！因供应短缺打压机动车购买，但供应限制和服务需求增加提振了通胀水平，数据公布后市场反应有限。凸显市场仍倾向美联储对通胀明显回升是暂时性因素所致的判断。
 

值得留意的是，LME铜在2021年5月10日曾创下10747.5美元的历史高位，这与2020年低点相比累计涨幅达到145.88%，而推动铜价的上涨原因分别为通胀上升以及供需缺口扩大两大因素。尽管目前通胀上升预期被美联储表态所压制，但强劲的需求面仍支撑铜价维持高位。
 

事实上，笔者认为在当前阶段对铜价维持看涨的观点并非毫无道理。一方面，全球制造业正在回暖导致铜需求回升：美国6月Markit制造业PMI初值上升62.6，创9年以来新高，同时德国6月Markit制造业PMI初值录得64.9亦好于预期。从长远来看，新能源政策的推动令铜需求大幅增加，目前市场预计到2050年，铜供应需要每年增加100万吨，才能满足6000万吨的预期需求。

另一方面，智利政府加税、南美洲矿产停产成为供给端潜在的风险，美国银行在其最新研报中预计，由于供给短缺，未来几个月铜价有望升至13000美元/吨。
 

此外，美联储保持对通胀宽容，这令其政策偏向宽松，全球流动性有望于未来几个月维持充裕。而随着全球第二大经济体接二连三的政策推动，铜价短期利空短期内亦有所释放，自5月以来第二大经济图推出了多项措施，旨在通过冷却的原材料以遏制通胀，其中包括10年以来首次从战略储备中释放铜、铝、锌等金属计划。
 

上周四（6月24日）美国总统拜登(Joe Biden)宣布与部分两党参议员就规模约1.2万亿美元的基建框架达成共识，拜登称该协议将创造成百上千万的就业。同时基建法案的推动亦有望刺激铜需求。

铜价日线图已进入反弹周期：

日线图显示，铜价目前已经进入新一轮上涨窗口期，预计铜价在短暂回调修整后有望进一步挑战上方9600美元甚至9800美元，下方可关注9300美元附近支持。而中期关键支持仍为9000美元关口。

6月28日黄金走势研判：持续企稳1760美元将有利于上攻

黄金小时图：

小时图显示，黄金正处于区间窄幅整理，尽管黄金迟迟未能突破上方1800重要水平，但在下方1760美元附近同样存在较强支持。在现阶段，时间是多头的朋友，持续企稳1760美元将有助于黄金企稳反弹，而突破1800美元则有利于黄金打开上方空间，短期可关注1820美元附近阻力。（Billy撰）