纵使有不少利好，但一因素不变则欧元/美元跌势难改

近日，多位欧洲央行官员就紧急抗疫购债计划（PEPP）进行了激烈的辩论。

欧洲央行执委帕内塔：第二轮通胀效应的风险仍然有限；我们似乎没有走上“让经济过热”的轨道；PEPP已经显示出灵活政策的好处；我们应该努力保持“非常规的灵活性”，这种灵活性在疫情期间表现良好。

欧洲央行管委霍尔茨曼：我们还不知道物价走势会如何；PEPP将在紧急状态结束时停止，尚未看到紧急状态的结束时间；将在9月对PEPP给出一个更好的观点；PEPP是否改变，资产购买计划都将会继续；市场对PEPP和资产购买计划的前景评估是正确的；考虑到通胀疲软，我们没有加息的空间。

欧洲央行管委魏德曼：当紧急情况结束时，必须停止“刺激”；结束PEPP的前提是所有与疫情相关的主要限制都被取消，且经济复苏稳固；疫情结束后，应在财政和货币政策上减少与大流行相关的临时措施；可以提前逐步减少PEPP的净购买额，这将能显示出总额度是否会被用完。

欧洲央行副行长金多斯：经济前景乐观；应该尽量避免出现悬崖效应；将在“不久的将来”从PEPP向公共部门债券购买计划（PSPP）转变。

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尽管欧洲央行此前已明确PEPP项目会持续到政策制定者判断“疫情已经结束”前，但随着疫情的受控以及经济的稳健复苏，加上美联储收紧政策的预期不断升温，该行或开始寻求变化以适应时势的发展。

而近期欧元区方面公布的经济数据也给予了部分欧洲央行官员趋于鹰派的理由。

周二（6月29日）公布的数据显示：

欧元区6月经济景气指数录得117.9，创2000年9月以来新高，预期116.5，前值114.5

欧元区6月工业景气指数录得12.7，续刷历史新高，预期12.3，前值11.5

欧元区6月服务业景气指数录得17.9，预期14.8，前值11.3

欧元区6月消费者信心指数终值录得-3.3，创2018年10月以来新高。

另外，欧元区&德国6月系列PMI初值、德国6月系列IFO景气指数表现出色。多项重要的经济指标反映欧元区的复苏情况乐观，且增长的趋势有望延续至今年第三季度。

不过，欧元区的通胀似乎仍撑不起欧洲央行鹰派官员的“野心”。据最新发布的数据显示，欧元区6月核心CPI年率初值录得0.9%，与预期及前值一致；欧元区6月CPI年率初值录得1.9%，符合预期，但低于前值的2.0%。这样的通胀数据，令欧洲央行很难考虑收紧政策。

而央行的货币政策，往往是决定汇率走向的关键因素。

从种种迹象来看，欧洲央行的收紧政策将显著地落后于美联储，这是看跌欧元/美元后市最重要的原因。

还有一点值得注意：随着欧洲杯如火如荼地进行，“德尔塔”毒株似乎有迅速蔓延的迹象。不少球场出现座无虚席的情况，无疑给了病毒的传播创造了 “机会”。若欧洲的疫情再次出现较为明显抬头现象，将引发市场对欧元区再度进行疫情封锁的担忧。

欧元/美元技术分析：失守一位置或加剧跌势

欧元/美元的日线图显示，3月31日，价格触及1.1704（X点）后持续走强，5月25日见顶于1.2264（C点），随后行情不断下挫，失守1.2050水平后出现见顶结构并迅速扩大跌幅，于6月18日最低下探1.1847（D点）后止跌回升，构成了看涨赛福模式：

0.382XA=AB

1.27XA=XC

0.786XC=CD

但行情反弹受阻于1.1970附近，随后再度回落。下方重要支撑在1.1825（0.786XC），一旦失守，则上述赛福模式或失效，行情恐加剧下行，不排除进一步跌向1.1700。（Jack 撰写）