周五（7月2日）市场将迎来美国6月非农以及OPEC+部长级会议两大重磅风险事件，由于阿联酋欲上调产量，这令OPEC+部长级会议延后至北京时间晚上10点30召开，OPEC+对于增产意见分歧对市场潜在影响重大。而上述两大事件更有望令市场对大宗商品的供需端研判转移至关注市场整体流动性方向，并有望为未来一个月走势定下基调。
 

毫无疑问，目前美联储的货币政策转向与“双重目标”即通胀以及美国劳动力市场存在紧密关系，因而OPEC+成员国增产幅度以及劳动力市场数据将在很大程度影响美联储对后续政策的判断。
 

通胀方面，市场担忧一旦OPEC+保持克制性增产令油价进一步大幅上涨，届时将进一步推高市场通胀预期，并为近期表现疲软的10年期美债收益率提供支持。尽管市场当前观点为通胀的上行因暂时性因素影响，供给端的恢复将缓解通胀上行的忧虑，但实际上各国政府正加速布局未来重要金属资源，在此情况下预计需求回升预计将是持续的，而供需端缺口收窄的任务似乎难以在短期内完成。这对部分大宗商品而言将是持续性的利好。
 

而劳动市场方面，周四（7月1日）公布的美国上周首次申请失业救济人数的降幅超过预期，同时美国6月挑战者企业裁员人数录得2.0476万人，续创2000年6月以来新低；而周三（6月30日）公布的美国6月ADP就业人数变动增加69.2万人，好于预期增加60万人，一系列数据暗示此次非农表现将值得期待。目前市场预期6月非农将增加72万人，好于前值增加55.9万人；失业率下降至5.6%，前值为5.8%，一旦更多证据显示随着经济复苏美国民众重返工作岗位，预计将推动美联储Taper，并未美元指数提供进一步上行动力。
 

但即使如此，我们仍留意到全球经济复苏存在众多潜在风险，其中Delta变异病毒或延缓复苏进程，同时美联储或需配合美国基建计划维持市场流动性宽松，因此我们并不认为强劲非农数据将导致大宗商品出现大幅下挫，相反，LME铜目前似乎仍处于反弹周期当中，同时黄金本周截止目前为止仍保持与美元的正相关关系。
 

铜价日线图：

日线图显示，铜价本周维持震荡下行格局，但目前仍企稳于9200美元上方，暗示铜价或仍处于反弹周期当中，不宜过分看空。一旦铜价后续有效企稳9200美元，后市仍有望反弹挑战9600美元甚至10000美元大关。

7月2日黄金走势研判：反弹仍将曲折，短期关注1782得失！

黄金小时图：

小时图显示，黄金隔夜在触及下方1770美元支持后有望反弹，符合笔者冲高回落预期，目前黄金维持于1778美元附近整理。展望后市，预计黄金反弹之路仍将曲折，由于日内迎来非农数据，波动幅度或扩大，短期宜关注1782美元得失，若有效突破，后市将进一步反弹挑战1800美元甚至1820美元水平，但若最终无法成功企稳1782美元，不排除黄金再度回落考验1770美元甚至1760美元水平。（Billy撰）