美国非农增幅创一年最高、但失业率上升，货币政策仍倾向宽松

上周五（7月2日）公布的美国6月非农就业人数增加85万，远超市场预期增加70.6万，增幅创2020年8月以来的新高。数据刺激美国三大股指收涨，其中标普500指数上涨0.30%，报4332.80点，盘中再创历史新高。旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)表示，以过去三个月的就业平均增长速度来看，美国就业可能将于2022年年底前恢复到疫情爆发前的水平。
 

不过，我们亦留意到美国6月失业率从5.6%攀升至5.9%，失业率的上升表明了就业市场复苏势头疲软，加之生产端的耐用品订单增速和ISM制造业订单指数数据从高点回落，暗示美联储不太可能因短期就业报告的改善而加快收紧货币政策，美元指数受累于此自三个月高位92.76回落，黄金则持稳1780美元上方整固。
 

投资者可关注本周三（7月7日）公布的美联储货币政策会议纪要，料将为市场整体流动性提供更多线索。
 

通胀飙升预期或重燃？美国西部遭遇历史级干旱，玉米、大豆期货价格走高
 

值得留意的是，在美联储短期并无Taper的情况下，两大因素似乎将再度引发市场对通胀的担忧，其中上周五（7月2日）OPEC+成员国并未能就增产决定达成一致，致使第二次暂停谈判，而一旦OPEC+无法达成新的协议，这或导致OPEC+8月将不增加任何产量、引发油价的飙升，进而市场对通胀飙升的担忧。
 

另一方面，美国西部、加拿大西南部等地正遭遇历史性高温，美国国家海洋和大气局（NOAA）的国家综合干旱信息系统报告称，“极端”和“异常”的干旱水平已经连续第三周创下纪录，49.7％的美国西部地区正在经历“极端”干旱。而持续的高温干旱天气造成水资源短缺问题，并对供水、农业、畜牧业、能源生产和其他活动产生影响。
 

与此同时，“世界粮仓”巴西干旱亦在持续，美国、巴西的极端气候正影响大豆、小麦、玉米、白糖、棉花等价格。
 

鉴于目前美国的严重干旱地区主要集中在美国西部以及西北部的地区，这主要棉花的种植区域，所以对棉花的影响较为直接，不过，随着干旱向西北扩散的趋势发展，将对大豆产生影响。此外，当前玉米正进入抽穗期，如果干旱持续向西蔓延，加之巴西全球粮仓影响，因而市场焦点或更多放在一旦美国干旱持续将引发市场对粮食价格的“炒作”。

美国棉花期货日线图：

美国玉米期货日线图：

从上述三大品种的价格变化可以看出，市场更聚焦于气候因素对于粮食价格的影响，因而投资者本周可重点关注美国玉米期货走势变化。一旦玉米期货价格企稳560，后续将有望上行挑战上方缺口660附近水平。

铜矿供应提速，第一季度全球炼铜产量增长8%
 

对于铜价方面，笔者仍重点关注供需端变化，据数据显示，2021年前三个月，世界铜矿产量增长3.7%，其中铜矿产量增长5.5%，总体而言，目前全球铜矿供应提速，疫情中的供需错配在逐渐得到修复，预计新增铜矿供应在三季度有望继续加速释放。但考虑到全球最大铜生产国智利新法案之下，智利矿业税率或将超过70%，远高于其他主要矿产国，这缓和了产量增加对铜价的利空影响。

铜价日线图：

短期内铜价仍有望进一步下行考验9200美元下方支持，但总体而言铜价或仍处于反弹周期当中，一旦后续铜价有效企稳于9200美元上方，料将进一步反弹挑战9600美元甚至1万大关。

7月5日黄金走势研判：短期回落1780美元后挑战1800美元上方阻力！

小时图显示，黄金自6月29日以来的反弹仍在持续，尽管短期升势出现乏力迹象，存在回落考验1780美元可能，但考虑到黄金整体仍处于上升趋势当中，预计黄金后市在回落企稳1780美元后将进一步反弹挑战1800美元甚至1820美元水平。（Billy撰）
 

黄金小时图：