自美联储6月利率决议释放Taper信号以来，美元指数一度大涨至三个月高位92.76。不过，其后美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）发表一系列言论以缓和通胀担忧，美元指数受此拖累持续回落，截止笔者撰稿时，美元指数已回落至92.0附近整理。
 

需留意的是，目前OPEC+部长级会议一而再、再而三地推迟增产决定，这令市场担忧在石油需求加速复苏的同时，供给端无法跟上，这意味油价将有望进一步攀升，同时推动通胀上行，并引发美联储加速收紧货币政策。
 

尽管市场逻辑是这样，但我们看10年期美债收益率目前仍维持于关键水平1.5%下方，10年期美债收益率的疲软可能受两方面影响，一为市场并不认同通胀将出现持续性的上涨；二为美国经济复苏步伐出现放缓，美国供应管理协会数据显示，ISM制造业活动指数从5月份的61.2降至60.6。尽管整体需求强劲，但美国工业生产的核心矛盾仍在供应链的脆弱性，这或导致供不应求的状态持续，同时原材料价格的持续上涨亦进一步抑制生产需求。

10年期美债收益率:

无论如何，可以预见的是，在短期内美联储仍大概率向市场释放出宽松的货币政策基调，并进一步等待经济数据的改善，在此情况下，再通胀交易对大宗商品的刺激作用逐渐消退。但美元指数回落则有望持续为LME铜、黄金的以美元计价的商品提供反弹基础。
 

目前铜价反弹至9600美元，并维持于下方整固，符合笔者此前对大宗商品价格反弹的预期。展望后市，一旦LME铜进一步突破9600美元将打开上方空间，为反弹挑战1万美元大关提供可能。不过，我们仍需留意铜在供需端的变化。目前全球铜矿供应提速，疫情中的供需错配在逐渐得到修复，预计新增铜矿供应在三季度有望继续加速释放，这一因素或限制铜价反弹空间。
 

铜价日线图：

7月8日黄金走势研判：如期突破1800美元，中期关键看1820美元水平！

黄金小时图：

小时图显示，黄金目前成功突破1800美元关口至时段高位1808美元水平，黄金的强势表现符合笔者预期。笔者此前曾提及，黄金突破1800美元后将向1820美元水平发起挑战。而1820美元同时为中期关键阻力水平，因而投资者后市重点关注1820美元水平得失。而黄金的短期支持为1795-1800美元区域。（Billy撰）