隔夜美国三大股指普遍下挫，VIX恐慌指数飙升20%至21.29，值得留意的是，汇市上传统避险货币美元、日元、瑞郎纷纷走强，这一现象在自2020年3月以来已很少看到。究其原因，目前越来越多证据显示全球经济复苏将于下半年放缓，引发了市场对涨幅巨大的风险资产转入下行的担忧。
 

从美国经济来看，占GDP60%比例的服务业表现疲软，周二（7月5日）公布的美国6月ISM非制造业下降至60.1，不及预期63.5；与此同时，美联储关注的劳动力市场表现亦不尽如人意，其中周四（7月8日）公布的美国首次申领失业救济金人数出人意料跃升至37.3万人，差于预期增加35万人。经济合作与发展组织(OECD)周三(7月7日)表示，伴随着新冠疫情大流行，发达经济体在去年丢了多达2200万个工作岗位，预计到2022年底，经合组织国家的就业率仍将低于新冠疫情大流行前的水平.不仅如此，市场越发担忧新冠变异病毒的传播将进一步拖累下半年经济预期，10年期美债收益率周四（7月8日）进一步下挫至1.25%，创2月16日以来近五个月新低。长期债券收益率下行、短期债券收益率上行的情况则表明则凸显出市场对短期经济复苏前景的不看好。
 

与之相对的，大宗商品价格亦普遍承压，鉴于大宗商品价格的上涨将引发企业成本增加，因而预计在全球经济复苏放缓的背景下LME铜等基本金属难以形成较大规模的反弹。
 

不过，由于各国央行采取行动维持当前宽松的流动性，预计美元指数后市进一步上涨空间有限，这亦为大宗商品价格提供支持。
 

就下半年情况而言，若有更多证据显示通胀放缓、美国经济复苏缓慢，那么预计大部分主要央行放缓购债步伐将领先于美联储，这或导致美元出现阶段性的下跌，而这一情况的扭转则需关注美联储的双重目标，即通胀预期以及劳动力市场表现，然而从目前来看并不乐观。

 

铜价日线图：

LME铜价目前维持于9500美元下方整固，自6月中旬以来铜价始终维持于9600美元下方整固，表明9600美元存在较强阻力。不过，考虑到铜价仍处于反弹周期之中，一旦铜价后续进一步反弹突破9600美元，料将进一步反弹挑战1万美元大关。

7月9日黄金走势研判：暂时企稳于1795美元，进一步上涨可期

黄金小时图：

小时图显示，黄金目前持稳于1795美元-1800美元区域上方，暗示整体偏向强势，笔者对黄金仍处于反弹周期的判断不变，若后市能守住下方1795美元一线，则后市仍有望反弹挑战1820美元甚至1830美元水平。总体而言，黄金正处于更大基本反弹当中，因而在此阶段回调幅度恐将有限。（Billy撰）