G20达成历史性协议！WTI原油终结六周连涨
 

上周WTI原油价格小幅下跌0.57%，终结自5月17日当周以来的六周连涨，目前维持于75.0美元下方整固。尽管需求持续回升暂时支撑油价，但有关OPEC+谈判陷入僵局仍令下半年石油价格面临巨大不确定性，整体风险偏向下行。从油价上周波动来看，目前油价已基本消化OPEC+僵局导致的8月维持增产规模不变影响，但若OPEC+谈判僵局持续导致产油国减产执行率下降以及联合减产计划终结，这或导致油价再度陷入去年沙特、俄罗斯的价格战风险当中。
 

当然，目前影响原油价格的因素众多，在OPEC+本周释放更多相关信号前，市场将关注在供需端以外的其它影响因素。上周末，二十国集团（G20）就更稳定、更公平的国际税收框架达成历史性协议。会议公报指出，二十国集团支持跨国企业利润重新分配、设置全球最低公司税率等措施，并呼吁更多国家未来加入磋商。
 

值得留意的是，上周五（7月9日）美国总统拜登(Joe Biden)签署了一项促进美国各行业竞争的行政命令，要求对涉及大型科技公司的并购进行更严格的审查。拜登政府认为，大型科技公司在行业内存在垄断性优势，这导致较小的竞争对手被排除在外。
 

而在国际税收改革以及反垄断的加强双重打压，谷歌、Facebook、亚马逊、苹果等科技巨头后续不确定性料将加大，尤其在上周全球风险情绪显著降温背景下，投资者可重点关注纳斯达克指数后市走势变动。
 

纳斯达克指数、WTI原油走势对比：

值得留意的是，自去年4月以来，纳斯达克指数与WTI原油走势呈现高度正相关性，而两者走势目前均在美联储收紧货币政策的大背景下显示出上涨乏力的迹象。
 

另一方面，据二十国集团公报草案显示，欧盟呼吁新车在2035年实现净零排放，国际能源署（IEA）曾于5月表示，如果要实现全球在2050年净碳排放量降至零的目标，现在就必须停止对新石化燃料项目的投资。这同时意味需要对全球能源的生产、运输和使用方式进行前所未有的变革。据S&P Global Platts Analytics在其全球综合能源模型中预测，最可能的情况是，全球化石燃料相关排放将在2025年见顶。
 

毫无疑问，当前油价亦受到上述目标的影响，随着新能源投资的大幅增加，OPEC+产油国正不得不改变当前对传统能源的依赖，而稍早前阿联酉拒绝OPEC+将减产协议自2022年4月延后自12月的原因亦在于其希望增加产量以帮助其向新能源转型的目标。因此，笔者认为WTI原油于下半年在全球货币政策偏向收紧、变异病毒的传播、全球新能源加速发展下并不存在大幅走高的可能。同时预计OPEC+成员国最终将在一系列压力下达成一致协议，这或令油价面临下行风险。据花旗预计，2021年WTI原油均价为69美元/桶，2022年为65美元/桶；布伦特原油均价为71美元/桶，2022年为67美元/桶。
 

投资者本周可重点周四（7月8日）公布的OPEC月度原油市场报告以及美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告做证词陈述，目前美联储仍为更持久但可能仍是暂时性的通胀上行压力来自经历供应链瓶颈的商品价格，同时近段时间以来10年期美债收益率持续下挫，预计更多有关美联储下半年货币政策的线索料将令市场波动性进一步增加，并影响油价走势。