上周五盘后宣布全面降准后，中国央行周一早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今早以利率招标方式开展了人民币100亿元逆回购操作。

具体看，全部是7天期品种，利率2.20%，继续持平前值。

因今日有100亿元逆回购到期，因此连续第三天实现零投放零回笼。

上周公开市场累计实现净回笼600亿元。

自3月8日以来，公开市场每日只是象征性操作，基本只是进行100亿元逆回购，实现零投放零回笼。不过，6月份的最后五个工作日，央行连续五日实施300亿元逆回购，连续五日实现净投放200亿元，较此前几个月的象征性操作有所放量，旨在维护半年末流动性平稳。

随著经济逐步摆脱疫情影响，中国货币政策正从此前的宽松状态逐步回归正常，但也不会一下子收紧。

中国国务院总理李克强在两会记者会上表示，随著经济恢复增长，要合理调整政策，但调整是适度的，将保持宏观政策的连续性和可持续性，著力稳固经济。

4月30日举行的中共中央政治局会议进一步强调，辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固，要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持流动性合理充裕。

上周三召开的国常会更指出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

紧跟国常缓筢，上周五盘后中国央行宣布，7月15日将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约人民币1万亿元，以优化金融机构的资金结构，更好支持实体经济尤其是小微企业。

与降准同时出炉的金融数据显示，6月份人民币贷款增加2.12万亿元，社会融资规模增量为3.67万亿元，月底广义货币(M2)同比增长8.6%。

和5月份比，上述三项数据明显增加，也远远强于预期。其中，贷款环比回升41%，创3个月新高；社融增量更增超九成，创5个月新高；M2回升0.3个百分点，创3个月新高。

目前有部分观点认为，下半年经济增速可能放缓，货币政策可能出现阶段性放松。

早间银行间质押式回购利率普跌，其中隔夜和7天期分别跌19.97点和1.37点。


信息来源：财华智库网


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