美国10年期国债收益率一直在下降，原因是人们担心新冠病毒变种的扩散、增长势头可能见顶，以及对美联储早些时候收紧政策的担忧。但瑞银(UBS)经济学家认为，收益率下降的根本理由并不令人信服——他们认为，技术因素压低了收益率。

继续准备重新开放和恢复

我们预计达美航空或其他航空公司不会扰乱发达市场的经济复苏，尽管有一定的延迟空间。德尔塔（Delta）变异的影响取决于疫苗接种的水平和速度，对m-RNA疫苗的依赖，以及当前的免疫水平。根据这些指标进行权衡，与亚洲和拉丁美洲部分地区相比，美国和欧洲不太容易受到重新开放延误的影响。

市场担忧和定价先于美联储可能的政策改变。美联储的紧缩政策取决于经济状况的改善。在通胀方面，美联储认为，随着大流行带来的干扰变得清晰，基数效应消失，通胀将会缓解。在我们看来，紧缩计划应该在今年年底制定出来，但要等到明年才会开始，加息应该只会在2023年之后，相比于2022年下半年的市场定价。

对增长恐慌的担忧有些过头了。增长势头可能确实正在减弱，但增长依然强劲。在我们看来，当前的经济状况并不能保证债券市场会有效地开始为长期停滞的回归定价。我们预计美国今年的增长率为6.9%，2022年为6%。

我们认为收益率的变动主要是由暂时的技术因素驱动的，并保持风险观点。我们预计，随着美国经济全面复苏，劳动力市场继续改善，以及美联储转向缩减购债，美国国债收益率将恢复上涨势头，到今年年底达到2%。

对增长峰值和收益率下降的担忧应该会减弱。我们认为股指可能会走高，但此后的涨幅应该是不均衡的。

信息来源：FXStreet

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