Jack Liu, 高级分析师

欧银内部分歧大，欧元/美元短线反弹以待美联储

周二（7月27日），欧洲央行管委、奥地利央行行长霍尔茨曼对该行的鸽派立场持“保留意见“，称利率指导过于超前，影响政策灵活性。

在7月的利率决议上，欧洲央行修改了利率前瞻指引，同时预计利率将保持在目前或更低的水平，直到它看到欧元区达到2%的通货膨胀率目标。对此，霍尔茨曼表示：”这一声明的步子迈得太大了，我们希望有一个不同的指导意见，它不会在未来束缚我们太长时间。这样央行就能在需要解除宽松政策的时间点，迅速、敏捷地做出反应。通胀率远远超过目标并可能停留在较高地水平，这是一个我们不能排除的尾部风险。”

霍尔茨曼认为，告诉市场“欧洲央行希望暂时保持宽松，但如果有必要，将随时准备改变利率”的做法更为诚实，他还表示，欧洲央行将在9月公布经济预测并进行政策讨论。

霍尔茨曼与德国央行行长魏德曼、比利时央行行长皮埃尔·文施（Pierre Wunsch）共同组成欧洲央行内部的鹰派铁三角。

据悉，魏德曼与文施对最新的利率指导意见投了反对票，文施还表示他不愿意承诺在5年或6年时间范围内采取进一步的刺激措施。

另外，欧洲央行管委、西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯周二（7月27日）表示，欧洲央行应考虑在新冠疫情过后转向其他资产购买计划时，保留其紧急债券购买计划的部分灵活性。

上周四（7月22日），欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，符合市场预期；欧洲央行修改了利率前瞻性指引。欧洲央行强调致力于“永久宽松”政策，以实现其新通胀目标，并称“随时准备”调整所有政策工具。

在当日的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示：中期通胀前景不乐观，通胀上升可能是暂时的；要想加息，通胀率不能低于2％；没有人希望政策过早收紧；讨论结束紧急抗疫购债计划（PEPP）还为时过早；现在任何购债计划的退出都为时过早。

从上述多位欧银高官的言论来看，该行内部存在明显的分歧。欧元区5月CPI年率一度触及2%，6月份稍稍下降至1.9%，引发了部分欧银官员的注意，一些官员认为应考虑减少刺激措施。

得益于欧洲央行内部的分歧（即不是一边倒地倾向宽松），以及部分投资者在美联储利率决议了减持了美元多头头寸，欧元/美元周二（7月27日）一度上探1.1841，进一步脱离了上周低点1.1752。

接下来，投资者将聚焦于美联储7月利率决议，预计欧元/美元仍有进一步的上行动能。笔者认为，即将到来的美联储利率决议不会就缩债问题有更清晰的指引，从而被认为是一次鸽派的利率决议。

若美联储本次利率决议释放鹰派信号，则欧元/美元恐大幅下挫并刷新近期低点；若美联储被解读为鸽派，则欧元/美元有望扩大本周以来的反弹幅度。

欧元/美元的日线图显示，6月25日，价格上探1.1975后进入新的下跌节奏，至7月21日最低跌至1.1752，并形成了一个下降楔形。

7月27日，价格涨破6月25日以来的下行趋势线，破坏了近一个月以来的下跌节奏，暗示行情可能有较强的反弹动能。然而，近日多次反弹均受阻于1.1830~1.1850区域，未能取得更大的突破。

日内若维持在上述趋势线（今日切入位在1.1800附近）之上，则仍倾向认为行情进一步走强，涨破1.1850则有望冲击1.1885~1.1900区域；然而，若价格再次跌破1.1800，则要警惕行情再次测试1.1750水平。

Jack 撰写