尽管基本面环境爆发，仍缺乏明确的投机性

美国联邦公开市场委员会利率决议显示，我们正在越发接近美联储收紧资产负债表的那一天，甚至是美联储自从2019年1月以来的首次加息。然而，这一信号不会只出现在价格之中。以美国股市为代表的风险资产似乎表现得更加混乱，而不是市场对外部支持系统将很快开始逆转的担忧。更令人惊讶的是，美元收益率前景的潜在优势并未实现，市场反而看到欧元/美元和美元/加元出现与美元相反的走势，二者均回到了区间内部。这并不意味著美联储的这一进展不够重要，也不是由於与此相关的举措有更深层次的争议。无论如何，我们将看到美联储将要开始有所行动，这将令重要经济事件的影响力更加丰富。近期的重要经济事件包括日内即将公布的美国第二季度GDP以及周五即将公布的美联储喜爱的通胀指标核心PCE物价指数。因此，为了防止市场活动开始受到特定承诺的影响，标普500 ETF（SPY）波动性指标应当被密切关注。

标普500指数波动性ETF与100周移动均线、交易量和影线（日线图）

尽管美国货币政策是过去一个交易日内的关键事件风险，这并非是唯一获得交易者注意力的关键基本面兴趣。在周二收盘後，盈利报告似乎将显示出，市场将因为交易活动对未来宏观经济风险的影响而有所增长。谷歌、苹果、微软和AMD的最新财报的EPS均超过了市场的普遍预期，尽管预期在某种程度上仍是必要的。但是，除了芯片制造商之外，美股的复苏仍有很多阶段等待完成。美联储决议後，美股财报的公布可能显示出市场有多么愿意看到公司财报的公布。FANG集团成员Facebook的最新每股收益数据达到3.61，超过市场预期的3.01；尽管福特报告的最新EPS为0.13，超过了市场广泛预期的损失0.05。前者的股价在经历了几个小时的大跌後遭受了更大的打击，这对於疫情大流行後的主要科技股的表现而言是一种糟糕的暗示。此外，汽车制造商福特公司对经济活动、消费和市场对通胀的担忧是一种暗示。笔者将在周四美股开盘後密切关注福特公司股价的变化。也就是说，亚马逊在收盘後公布的财报将是笔者重点关注的顶级事件风险。

Facebook股价与100日移动均线（日线图）

在市场向正常化迈进的过程中，美联储仍将维持不变

美联储在向著完全达到市场预期努力的过程中，也同时正在接近货币政策正常化。美联储本次议息会议一如市场预期决定维持基准利率在略高於零的水平。实际利率在决议文件中和随後的鲍威尔新闻发布会上均被提及。在官方文件中，美联储指出“经济向著美联储目标迈进已经取得了进展”（目标指通胀和就业）。美联储这一谨慎的组织是第一次发表类似的言论。在政策声明中仍然存在一个问题，即鲍威尔“我们离这一目标仍有一段距离”的言论与里程碑式的实质性进展的说法并不匹配。也有人担心，疫情对经济的影响仍是一种风险，但随著时间的推移，其对经济的影响会越来越小。