美联储或于2022年年中前结束购债，美元展现韧性

周一（8月16日），美元指数温和反弹至92.60上方收盘，稍稍缓解了上周五（8月13日）美国8月密歇根大学消费者信心指数初值公布后的劣势。

笔者认为，以下两因素或为当日美元的走势提供了支持，特别是第（2）点。

（1）通胀和供应压力仍高居不下

美国8月纽约联储制造业指数录得18.3，预期29，前值43。该数据从纪录高点显著下滑，反映美国复苏势头有放缓的迹象。不过，美国8月纽约联储制造业物价获得指数却创下历史新高，录得46，大幅高于前值的39.4，表明通胀压力仍高居不下。另外，未完成订单增加及制造业交货时间指数攀升至纪录第二高水平，也说明供应问题仍有待改善。

尽管上述数据公布后美元指数一度承压，但随后止跌回升，表明市场并不认为此数据会削弱美联储的收紧预期。反而进一步揭示了通胀及供应压力。

（2）据悉美联储将于明年年中前结束购债

据华尔街日报周一的报道，美联储官员正接近达成协议，如果经济复苏继续，他们将在大约三个月后开始缩减宽松政策，一些官员正推动在明年年中之前结束资产购买计划。

不少美联储官员在最近的讲话中支持尽快启动缩债进程，以便为未来的加息提供更多的灵活性。过去两份强劲的非农就业报告令鹰派官员底气更足，在通胀仍高烧不退的情况下，美联储在9月的宣布缩债的可能性不能抹杀。

然而，由于德尔塔变种病毒而导致疫情反扑，美国的复苏势头有放缓的迹象，最近的经济数据也反映了此状况。这令美联储缩债时间表面临一定的变数，也是美元指数仍无法刷新年内高点的主要原因。

这个时候，鲍威尔的态度就很重要了。

未来10天左右，鲍威尔将成全场焦点

接下来，美元将受三重磅风险事件的冲击，其中，美联储主席鲍威尔将于北京时间周三（8月18日）凌晨01:30的讲话备受关注，市场希望从中获得更多有关缩债的相关信息。

此前，鲍威尔认为德尔塔毒株不会推迟或破坏经济复苏，但显著弱于预期的8月消费者信心数据或令他改变这一态度。如果鲍威尔上述讲话释放鸽派的言论，则美联储在9月宣布缩债的概率将降低，从而打压美元。

鲍威尔将于8月26日至28日出席杰克逊霍尔全球央行年会。结合过往的经验，不排除鲍威尔会借助此次会议释放重要的信号：美联储将大概何时开始缩债、将以什么样的速度缩债。

在笔者看来，对比即将公布的7月“恐怖数据”及7月美联储会议纪要，鲍威尔对收紧政策的倾向将更为重要。

首先，通胀及就业数据的强劲表现，令美联储具备启动缩债进程的关键条件，其它数据多数只起“辅助”作用。另外，会议纪要的内容实质已“过时”，或者会对市场产生一定的影响，但投资者将更关心美联储未来的态度。

其次，作为美联储的一把手，鲍威尔的态度某种意义上就是美联储的态度。究竟美联储是否真的会在2022年年前之前结束购债，投资者希望从鲍威尔的口中得到更清晰的信息。

美元指数技术分析：关注年内高点，中期趋势或由其决定

美元指数的周线图显示，2018年2月12日当周，价格下探88.25（X点）后止跌上扬，于2020年3月16日当周触及102.99（C点）并见顶回落，至今年1月4日当周最低跌至89.21（D点），构成了看涨鲨鱼模式：

1.618AB=BC

1.618BC=CD

0.886XA=AD

随后行情止跌回升，涨破下降楔形上轨后进一步扩大涨幅，一度触及93.44（3月29日当周高点，E点）后承压，不过下行受0.886DE回退水平支持并显著反弹，避免了进一步走低，也令上述鲨鱼模式保持完好。

上方关键阻力在93.44，一旦涨破将确认双底结构，配合上述看涨鲨鱼模式及楔形突破等利好信号，不排除价格大幅上扬至97.72（0.618CD）甚至100关口（0.786CD）。

但需要注意的是，目前KDJ指标有死叉的迹象，加上再度止步于年内高点下方，行情不排除出现较大幅度的回撤。（Jack 撰写）