美元基本面展望预测∶中性

美元刷新年度高点，交易者开始预期快於预期的美联储退出刺激的时间线；

美联储主席鲍威尔将於本周五在杰克逊霍尔全球央行年会发表主题为“经济前景”的讲话；

根据IG客户情绪指标，美元在8月最後一个交易日的前景为中性。

美元创下新的年度高点

美元（通过美元指数DXY来衡量）上周录得1.01%的涨幅，刷新了年度高位，因为交易者已经开始预计快於预期的美联储（Fed）退出刺激的时间线。美元指数（DXY）最大的成分，欧元/美元下跌0.81%并且收於1.1700下方、录得自2020年10月以来的首次。美元/日元则上涨0.16%，收到股市疲软的阻碍。

但是美元全线上涨，因为德尔塔变异毒株导致的疫情升级担忧打压了对全球经济增长信心敏感的货币∶英镑/美元下跌1.76%，澳元/美元下跌3.13%，纽元/美元下跌2.94%，美元/加元则录得2.47%的涨幅。

美国财经日历密集

8月的最後一个交易周，美国经济日历密集。除了杰克逊霍尔全球央行年会，美国还有5个可能会引发剧烈波动的重磅风险即将出炉∶

周一，8月23日，将公布美国7月芝加哥联储全国活动指数，8月Markit制造业PMI（采购经理人指数）初值和7月销售成屋销售数据。

周二，8月24日，将公布美国7月新屋销售数据。

周三，8月25日，将公布美国7月耐用品订单报告。

周四，8月26日，杰克逊霍尔全球央行年会开始；同时还将公布美国第二季度GDP修正值，周度失业金初请/续请数据。

周五，8月27日，将公布美国7月PCE（个人消费支出指数）报告，这是备受美联储青睐的通胀指标；同时还将公布美国8月密西根消费者信心指数；此外，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将於杰克逊霍尔全球央行年会就“经济前景”为主题发表将话。

亚特兰大联储GDPNOW模型—第三季度美国经济增长预期

基於目前为止收到的2021年第三季度的数据，亚特兰大联储GDPNOW模型将美国第三季度的年化增速预期从6.2%下调至6.1%。经过过去一周所公布的数据後，“将第三季度实际住宅投资增长率预期从此前的3.4%下调至3.0%。”

亚特兰大联储将於8月25日，周三，更新最新的GDPNOW的增长预测。

美联储主席鲍威尔讲话万众瞩目

倘若只是为了强调近几周德尔塔变异毒株的担忧，那么杰克逊霍尔全球央行年会可能就会从现场会议转为在线会议。这一次年会的主题为“不均衡经济中的宏观经济政策”，将於本周晚些时候开始，并与下周初结束的年会或引发金融市场的剧烈震荡。

美联储主席鲍威尔将於本周五发表主题为“经济前景”的讲话，笔者认为这一略显“神秘”的主题可能只会激励美联储观察者寻找美联储taper（逐步缩减资产购买规模）正不断逼近的更多线索。市场对美联储7月会议纪要的反应已经被证明为与2013/2014年Taper时间线的反应几乎是一致的。

债券市场预计鲍威尔鹰派基调

笔者认为我们可以利用欧洲美元合约（通过检查未来某一特定时间商业银行借贷成本的差值）来衡量美联储加息是否有被计价。下图展现了借贷成本的差值—2021年9月和2023年12月的合约差价，以衡量这一时间段内美联储潜在的加息时点。

笔者认为，我们可以将美联储加息的预期与美国2年期、5年期和10年期的国债叠加到一起，以便衡量债券市场是否或做出类似2013年/2014年美联储开始启动taper计划时的反应。美国2年期、5年期和10年期的蝴蝶曲线衡量的是美债收益率曲线的非平行变化，倘若历史即将重演，这将意味著中期的利率上升速度将快过短期或长期的利率。

尽管美联储7月会议纪要後加息的预期基本上保持不变，当时已经明显的描述了taper和加息之间的轮廓—但美债收益率曲线移动的方式暗示更为鹰派的美联储。在2023年底之前已经计价了87个基点的加息的同时，2年期和10年期的蝴蝶型曲线升至了自美联储6月开始讨论taper已经的最高水平。

从历史上看，结合不断上升的美债收益率—尤其是中期利率超过了短期和长期利率—以及升温的美联储加息预期，这为美元带来了利好的交易环境。

CFTC COT报告∶美元持仓

最後，查看持仓报告，根据CFTC的COT报告，截至8月3日当周，美元净多头合约从18880手增加至19206手。自2020年3月第二周以来美元净多头持仓便持稳於历史记录最高水平附近。（Christopher Vecchio撰Lisa译）

资讯来源：DailyFX财经网

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