上周我做过判断，黄金大概率能有一波反弹，目标1800美元区域，向上突破1800美元的可能不大。

　　实际走势是，周初先冲1800美元，之后出现震荡调整，不过幅度也不大，最低1773美元。

　　这一周黄金窄幅震荡，一周波动只有26美元，在最近两年这种表现较为罕见。市场在等待消息的进一步明朗化。

　　美联储态度和黄金的关系简单复盘

　　简单回顾下今年6月以来，美联储态度和黄金的关系。大致分为三段：

　　（1）6月中旬黄金从1900美元开始大跌，对应事件是6月中旬美联储会议释放鹰派的态度。

　　（2）之后包括美联储主席鲍威尔和副主席威廉姆斯均表示，QE缩减没有日程表，导致黄金价格反弹。

　　（3）8月初，美联储副主席克拉里达的表态支持在下半年缩减QE，叠加良好的非农就业数据，导致黄金价格下跌。

　　很明显，只要美联储表态缩减QE，则黄金下跌。反之，则黄金反弹。

　　下周的关键事件是—杰克森霍尔央行年会上鲍威尔的讲话。

　　堪萨斯联储举办的年度研讨会，已持续了近四十年，由于众多国家的央行首脑会出席，因此受到全球金融圈的高度关注。

　　历史上，杰克森霍尔央行年会上，美联储主席往往会释放美联储货币政策的重要方向，比如去年的会议上，鲍威尔就提出了，平均通胀目标的概念。

　　今年，美联储主席将在美东时间8月27日上午10点堪萨斯联储的Youtube向公众直播。

　　本次会议的主题是“不平衡经济中的宏观经济政策”。市场期待能在鲍威尔的演讲中听到美联储对缩减QE的最新态度。

　　如果鲍威尔在这次会议上明示美联储缩减QE的时间，不管是10月或者12月开始缩减QE，这将对黄金构成压力。

　　反之，如果鲍威尔在这次杰克森霍尔央行会议上对于缩减美联储缩减QE时间，含糊其辞，那么对黄金将构成短期的利好。为什么是短期利好？因为即便这次不明示，9月美联储会议上明示的概率仍比较高。

　　有人问，那如果不但鲍威尔不再这次会议上明示，而且在9月美联储会议上，也不明示缩减QE时间呢？

　　如果真的这样的话，黄金有望进一步反弹。目前看，这个可能性比较小。

　　我个人是比较倾向，下周的杰克森霍尔央行会议上，鲍威尔将会比较明确对缩减QE时间进行表态，比较可能的表态是，

　　—“支持美联储在四季度实施缩减QE。”

　　—“就业恢复的情况下，支持美联储在四季度实施缩减QE。”

　　既明确四季度缩减QE，但也给缩减QE的具体时间提供了一些灵活性。

　　是否如此，就只有等会议之后再来看了。

　　还有朋友问，目前市场对美联储缩减QE预期是否被市场消化。

　　美联储关于缩减QE已经说了很长时间了，市场是否已经消化了这个消息。

　　目前美债十年期国债实际利率-1.01%，处于历史最低位置区域，如图。如果市场消化美联储缩减QE的预期的话，实际利率应该有明显的上行的过程，所以目前市场对于美联储缩减QE仍处于预期的状态。

　　等美联储明示缩减QE的时间，到美联储第一次实施QE这个阶段，对市场的影响应该是最大的。

　　对于黄金白银是如此，对于商品和股市都会影响比较大。

　　同时由于这次美联储缩减QE的已经被反复提及，对于市场的影响较可能不会像2013年那一次那么大。

十年期美债实际利率2003.1-2021.8

　　下周走势判断

　　从技术走势分析，黄金较大概率有一个向上反弹的过程，但是反弹空间可能不大。上方的压力关注1800美元区域。如果突破1800美元，后续的反弹位置可能是1830美元，但是目前看这种可能性偏小。除非是鲍威尔在下周五会议上，表态相当鸽派。

　　周初技术上，现货黄金1770美元构成比较重要的支撑。如果周一仍在1770-1785美元整理，那么周二将会选择短线方向，或者向下突破1770美元，或向上再测试1795-1800美元。个人比较倾向于仍有一次测试1800美元的过程。

　　所以周初短线操作上，如果周初在1770美元企稳，黄金有望上行。

　　稳健投资者关注日线级别冲高回落迹象之后的做空机会。