WTI原油收复近三周以来全部跌幅！因墨西哥湾生产设施关闭及鲍威尔鸽派信号
 

WTI原油周一（8月30日）开盘进一步攀升至时段高位69.60美元，刷新自8月12日以来近三周以来新高。需留意，WTI原油于过去一周内累计反弹12.7%，日线图呈现“V型反转”格局。这主要因美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）言论未如市场如期般鹰派、飓风导致墨西哥湾停产等因素刺激。
 

上周五（8月27日）鲍威尔在杰克逊霍尔年会上称今年开始缩债是合适的。这表明美联储于下半年缩债或已“板上钉钉”。不过，鲍威尔认为劳动力市场目前仍然疲软。对于通胀方面，鲍威尔称若持续的高通胀成为严重的问题，美联储将作出反应，并使用工具确保通胀保持在目标相符的水平。
 

总体而言，鲍威尔言论远不及此前美联储其他官员表述般的鹰派，这令美联储在9月利率决议宣布开启缩债可能性降低，进而缓和了市场流动性短缺导致资产大幅下挫的担忧，美元指数受累击穿92.80至低位92.66，刷新八个交易日以来新低、美股续创历史新高；大宗商品LME铜、WTI原油等价格普遍反弹。
 

另一方面，美国国家飓风研究中心宣布，飓风“艾达”于上周日（8月29日）凌晨正式升级为四级飓风，最大持续风速逾每小时209公里，风力将超过16年前同一天登陆该州的三级飓风“卡特里娜”。能源公司于上周末相继关闭墨西哥湾的生产，值得一提的是，墨西哥湾的海上油井占美国原油产量的17%，占干天然气产量的5%，美国有超过45%的炼油产能位于墨西哥湾沿岸。市场目前担忧飓风导致该地区供应持续中断，进而油价进一步上涨。
 

油价受短期因素扰动，但诱发油价下跌的主因并未改变！
 

毫无疑问，无论是FED货币政策抑或是飓风因素推动，油价目前上涨均应视为短期刺激。同时细心的投资者可发现，WTI原油自8月12日以来加速下跌主要原因为在持续攀升的汽油价格影响下，美国呼吁OPEC+增产以作应对。
 

实际上，无论OPEC+是否按美国要求般政策，美国页岩油随着经济复苏其产量上升似乎已无可避免。据数据显示，在特朗普执政期间，美国每天的石油产量超过1300万桶，但目前产量仅为1130万桶。此外，据美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)于上周六（8月28日）公布数据显示，8月27日当周，石油钻井总数增加5座至410座，美国8月份石油钻井平台数量录得连续12个月上升。 ​
 

美国石油钻井总数走势图：

OPEC+有关产量政策将如何抉择？
 

更为重要的是，OPEC+将于周三（9月1日）召开OPEC+部长级会议，上周日（8月29日）科威特石油部长称，OPEC+可能会在下周举行的会议上重新考虑上一次会议上同意的40万桶/日的增产选项。由于此前油价下跌，市场曾一度判断OPEC+将暂停增产一个月。
 

在笔者看来，随着油价的大幅反弹，OPEC+暂停40万桶/日的增产可能性已大大下降。相反，在全球石油需求总体呈现复苏以及OPEC+成员国希望出售更多石油以换取资金进行能源转型的大背景下，预计美国页岩油增产或促使OPEC+成员国在维持油价总体高位下尽可能抢占市场份额。
 

因此，笔者认为WTI原油中期跌势并未完结，正如此前预期般，杰克逊霍尔会议对油价的影响有限，油价中期走势需重点关注OPEC+有关产量政策的决策。若OPEC+维持40万桶/日增产规模不变或释放出进一步增产信号，预计油价将有望结束反弹并重返跌势，而若OPEC+意外暂停增产一个月，则油价存在进一步走高可能。