OPEC+会议将至，40万桶/日的增产规模是否延续？
 

周一（8月30日）WTI原油因墨西哥湾沿岸供应中断以及美联储Taper时间点延后而高开高走，盘中一度触及自8月12日以来近三周高位69.60美元，但其后WTI原油上涨乏力，辗转回落至69.0美元下方整固。投资者目前重点关注即将于周三（9月1日）举行的OPEC+会议，有关OPEC+是否将维持40万桶/日的增产规模成为油市的重要影响因素。
 

具体而言，OPEC+联合技术委员会（JTC）会议将于北京时间周二（8月31日）19点举行；OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）将于北京时间周三（9月1日）19点举行，OPEC+大会将于同日内20:30举行。

实际上，我们认为WTI原油价格近期的上涨已充分计价了有关美联储将于下半年Taper的相关信号，由于疫情不确定性影响，上周五（8月27日）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）并未直接明确设定开启缩债的时间点，美股、大宗商品价格受益于此应声反弹。
 

相反，由于通胀持续走高，美国政府此前曾“呼吁”OPEC+采取增产举动，上周日（8月29日）科威特石油部长称，OPEC+可能会在下周举行的会议上重新考虑上一次会议上同意的40万桶/日的增产选项。一旦OPEC+最终选择了增产，那么WTI原油前景或将面临美联储收紧政策、美国三季度经济放缓、供给端增加等因素打压，预计WTI原油后市将开启新一轮的下跌。
 

历史会否重演？WTI原油自8月以来的反弹或已结束
 

对于OPEC+决定方向，早于7月19日OPEC+成员国经过延期讨论后宣布自2021年8月起至12月，每月增加40万桶/日，其中全面退出当前580万桶/日减产规模的时间则由此前预期的2022年12月提前至2022年9月之前。
 

与此同时，各大成员国的减产基线有所上调，其中沙特和俄罗斯的基准线从1100万桶/日上升至1150万桶/日、伊拉克和科威特的基准线则分别提高15万桶/日，至480万桶/日和300万桶/日，包含阿联酋在内，上述调整均将于2022年5月生效。

显然，OPEC+成员国自7月起已显示出明确的增产意愿，同时我们亦注意到近几个月以来美国页岩油呈现出增产倾向，美国8月份石油钻井平台数量录得连续12个月上升。因此，笔者认为OPEC+大概率仍将维持40万桶/日的增产规模。
 

值得留意的是，在OPEC+7月会议结束后，WTI原油反弹了9个交易日，累计反弹14%，而在进入9月OPEC+会议之际，WTI原油亦步入第8个交易日反弹，累计反弹12.67%。
 

笔者提醒：若OPEC+逐步增产意愿并未改变，同时WTI原油两段反弹幅度、结构相似，那么WTI原油后市料将进入新一轮的下跌周期当中。一旦确认转入下行，后市可首先关注下方65.0-66.0美元区域支持。​
 

日内可重点关注中国8月官方制造业PMI、美国6月20座大城市房价指数年率、美国8月谘商会消费者信心指数等经济数据，同时关注OPEC+联合技术委员会（JTC）细节。（Billy撰）