① 从过去几年来看，9月初债券供应和收益率都有明显上升的趋势。荷兰国际预计在欧洲央行会议期间利率将继续走高，该行认为欧洲央行的鹰派风险将超过鸽派风险。

② 供应的复苏并不总是会转化为收益率的上升。9月初的特别之处在于，发行额从8月的低迷时期，跃升至9月的繁忙时期。同样值得注意的是，9月份的利率变动可能有许多其他因素在起作用，例如投资者纷纷抛售夏季持有的利差交易，以利用平静的市场获利。

③ 更重要的是，由于上述原因，分析师发现发达市场利率在劳动节假期后的两周内有一个相当明确的上升趋势。在过去5年中，有4年10年期德国国债收益率出现了明显的上升。变动中值略低于10个基点，大部分涨幅是在劳动节(Labor Day)之后的5个交易日(即下周一)实现的。但在今年，德国国债收益率在劳动节假期前已经上涨了大约同样的幅度，这一事实缓和了上述结论。

④ 不过，随着欧洲央行会议的临近，荷兰国际预计在供应的推动下，收益率将在周四走高。接下来会发生什么取决于欧洲央行的动态，但该行认为，缩减购债规模的风险，以及传达这一决定的难度，可能会推高欧元区的国债收益率

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