整体弱于预期的CPI数据后，为何美元先抑后扬？

周二（9月14日），在整体不及预期的美国8月CPI数据出炉后，美元指数短线演绎了先抑后扬的过山车行情，出现了令人意外的走势。

美国劳工部分布的数据显示：

美国8月未季调CPI年率录得5.3%，预期5.3%，前值5.4%

美国8月CPI月率录得0.3%，创去年12月以来新低，预期0.4%，前值0.5%

美国8月未季调核心CPI年率录得4%，预期4.2%，前值4.3%

美国8月核心CPI月率录得0.1%，创今年2月以来新低，前值0.3%

8月CPI数据多数低于预期，暗示美国的通胀或已见顶，支撑了美联储的“通胀暂时论”，也意味着该行不太可能在下周的利率决议上宣布缩债。随后，美元指数急剧下挫近30个基点至92.32，主要非美货币兑美元均不同程度上扬。

但戏剧性的一幕出现了，美元指数很快演绎了V型反转行情，迅速收复了8月CPI数据公布后的跌幅。对此，笔者认为，美国8月通胀同比数据依然处于令人担忧的水平，有关通胀实际处于失控阶段的质疑仍无法消弭。

另外，此前市场已普遍预期美联储不会在9月宣布启动缩债。也就是说，整体不及预期的美国8月CPI数据没有改变什么，因为美联储原本就不太可能在下周就宣布收紧政策，这恐怕是美国8月非农就业数据出炉后的市场共识。

因此在美元指数短线剧跌后，部分多头趁机入市买入美元。毕竟美联储将于年内进入紧缩周期的可能性相当高，美元指数的回落可能被不少投资者视为建立或增加仓位的良机。

接下来，周四（9月16日）美国商务部发布的8月零售销售月率或是市场关注点之一。预计美国8月核心零售销售月率录得-1%，这将是五个月来第四次环比录得减少；预计美国8月零售销售月率录得-0.7%，前值为-1.1%。

不过，从过去几个月的情况来看，被俗称为”恐怖数据“的美国零售销售数据似乎并不恐怖。笔者认为，在美联储进入紧缩周期前夕，市场更关心美国的就业及通胀指标，因为上述指标将直接影响美联储的决策。

笔者确信，基于美联联的收紧预期，美元的前景整体乐观。但可以预见的是，美元指数的涨势可能会比较曲折，特别是在一些表现不佳的数据或美联储官员的鸽派言论后。

美元指数技术分析：关注近期区间92.32~92.89的表现

美元指数的四小时图显示，价格于8月20日触及93.73（X点）后持续回落，于9月3日下探91.95（A点）后止跌回升，行情在涨破了X点以来的下行趋势管道后进一步扩大涨幅，破坏了过去半个多月以来的下跌节奏。

目前价格维持在92.32~92.89区间震荡，暂缺乏明朗的倾向。若上行涨破92.89，则行情有望指向93.19~93.23（潜在看跌AB=CD模式的收敛点）。如果进一步突破上述压力，则价格有望向93.50甚至年内高点发起冲击。

若下行失守92.32，则空头可能会进一步威胁92.00甚至91.78。（Jack 撰写）