周二（9月14日）公布的美国8月CPI同比上涨5.3%，创七个月来最小涨幅，但考虑到供应链紧张可能会持续到2022年，这令与预期基本相符的CPI数据公布后市场反应有限。事实上，周一（9月13日）纽约联储预计未来三年的通货膨胀预期达到4%，创历史新高。
 

显然，随着CPI数据的出炉，投资者的焦点已转向至下周公布的美联储9月利率决议上，目前美联储对通胀上行的观点仍为“暂时性”的，同时预计通胀将于年底回落。而一旦美联储在此次会议上提及或修改通胀相关表述，预计将为大宗商品带来压力。

值得留意的是，日内全球第二大经济体8月工业同比涨幅创13个月最低，消费逊预期增幅创一年新低，这一方面令市场对下半年流动性整体偏向宽松预期有所增温，同时大宗商品价格亦面临全球经济复苏受阻的困境。LME铜在数据公布后小幅回升，目前持稳于9400美元上方。
 

综合来看，笔者认为大宗商品价格反弹周期或将于美联储利率决议前宣告结束，投资者需警惕9月利率决议对大宗商品构成的下行风险。而从更长周期角度来看，大宗商品尤其是铜、铝等受益于新能源产业快速发展的品种或处于回调周期当中，若美联储taper时间正式宣告“落地”，届时可关注上述金属是否构成阶段底部的可能。
 

LME铜日线图：

如上图所显示，LME铜价目前仍处于长期上行趋势线下方，但同时于处于自8月20日以来反弹过程之中，后续可重点关注上方9800-10000美元区域阻力，若中期内铜价无法有效突破上方阻力，则后市仍将大概率下行考验8月20日低位8800美元下方支撑。
 

但即使如此，在当前阶段看涨铜价投资者宜保持多头倾向，进一步突破1万美元则为铜价上方打开空间，后续可关注上方10400以及10600水平阻力。

9月15日黄金走势研判：仍有进一步反弹空间，但1830美元水平得失存不确定性

黄金4小时图：

4小时图显示，黄金昨日反弹逼近1810美元水平，但整体走势仍受制于自6月以来的下行走势结构当中，因而后市不宜过于乐观。相反，目前黄金在反复企稳1785美元后短期反弹走势或未完结，这或意味黄金短期内仍偏向震荡上行。投资者宜分清操作周期对待。
 

进一步突破1830美元将打开黄金上行空间，上方可关注1860美元甚至1880美元水平。但若反弹受阻1830美元，则需警惕黄金回落考验1760美元水平的可能。（Billy撰）