Bernstein量化团队：与债券高度相关的美股面临极端估值风险；

根据Sanford C. Bernstein，那些得益于超低债券收益率的美国股票目前正处于至少1992年以来最贵的水平。这显示基金经理们无视通胀的威胁而涌入拥挤的华尔街交易。这一警讯正值美联储决策者开会讨论在未来几个月缩减危机刺激措施之际，美联储的举措可能会唤醒沉睡的美国国债市场；

Bernstein的量化团队表示，随着近几个月股票市场科技板块回升，与债券最相关的美国股票比整体市场贵30％。这对投资组合经理构成了重大风险，Sarah McCarthy等策略师在报告中表示，大量指标显示，通胀可能比很多人最初预想的要更广泛、更持久；

Bernstein表示，得益于涨势，这些长久期股票的估值远高于2013年底或2018年的时候，当时美联储也在考虑缩减刺激。这是根据这些股票12个月远期市盈率中值与MSCI美国指数整体之差来看。如果一家公司被视为拥有定价能力，并有能力传递物价的上涨，那么这会降低久期风险，尤其是跟同行相比，McCarthy的团队表示。通胀预期出现拐点时，长久期、高估值且拥挤的股票面临的风险最大


6