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季峥:金属高歌猛进 高通胀逻辑之下 黄金能否扭转下跌趋势?

作者:和讯网 2021-10-18 14:55


黄金和白银在周三出现比较强劲走势,周四和周五冲高回落。

  黄金和白银周三的走强,和当天公布的美国9月通胀数据有关。9月末季调CPI年率5.4%,连续四个月通胀处于历史高位。美联储官员也开始承认,通胀似乎不是暂时性的问题。

季峥:金属高歌猛进 高通胀逻辑之下 黄金能否扭转下跌趋势?

  全球范围内电力、天然气、动力煤等能源价格飙升,各大金属价格目前皆创历史新高,锌、铝、铜疯涨。其中,伦锌一周飙涨20%,创史上最大单周涨幅。周五伦锌盘中涨超10%,创十四年来新高。

季峥:金属高歌猛进 高通胀逻辑之下 黄金能否扭转下跌趋势?

季峥:金属高歌猛进 高通胀逻辑之下 黄金能否扭转下跌趋势?

  俄罗斯总统普京在莫斯科举行的俄罗斯能源周上表示,OPEC+正在采取一切措施确保石油市场完全稳定。当被问及油价是否能达到每桶100美元时,普京说这“很有可能。”

  本周商品走强,特别是金属走强,带动了黄金和白银价格,特别是白银价格比黄金更坚挺。但是同时也看到,和其他金属比白银的走的还是很弱的。总体来说,白银还是和黄金的联系更强。

  相对于其他商品的强势,黄金显然走势疲软。周四震荡之后,周五直接出现大阴线。之所以如此,还是和黄金特点有关。随着美国持续高通胀,美联储控制通胀的压力很大。所以市场预期11月初,美联储将会正式宣布缩减QE,不排除11月份就开始正式缩减购债计划。同时市场预期明年下半年美联储加息的概率较高。这些消息对于黄金的压力显然很大。

  总体看,高通胀对于黄金有利,缩减QE对于黄金不利,比较而言,在目前阶段,黄金压力更大。因为在美联储缩减QE的前期阶段,市场预计10年美债收益率有望上行到1.9%区域,目前名义利率在1.6%,所以还有0.3个百分点的上行空间。而通胀可能继续维持相对高位或稍微回落。

实际利率=名义利率-通胀
实际利率=名义利率-通胀

  所以四季度美元实际利率有望明显回升,这对黄金构成压力。

  技术分析

  技术上,现货黄金1800美元压力较大。一方面是长期上行趋势线反压作用,一方面也是去年5月以来下行趋势线的压力作用。所以本周在这里遇阻回落也是大概率的结果。

季峥:金属高歌猛进 高通胀逻辑之下 黄金能否扭转下跌趋势?

  不过上周确实没有预料到黄金和白银反弹力度那么大,主要还是和全球工业金属大涨有关,只要工业金属维持震荡状态,黄金和白银出现下跌走势的可能比较大。

  单从黄金的周线看,在1800美元出现比较长的上影线,显示压力比较明显。且周均线呈现空头摆列,后市黄金有望向下寻求支撑,比较强的支撑会在1720、1700和1680美元。总体思路仍做空为主。周初在1750美元有一定技术支撑。由于周五跌幅比较大,周初反弹的可能存在,所以不急于杀跌做空,短线压力关注1780美元。等到下半周看看是否有比较好的介入机会。

  由于目前银强金弱,所以从做空角度,选择黄金更为稳妥一些。虽然一旦黄金趋势下行,白银的绝对跌幅不小,但是从波动性而言,选择更合适稳健投资者。

  另外长线而言,在高通胀的环境下,黄金作为对冲风险的品种,有不可替代的价值。从配置角度而言,如果出现市场恐慌性杀跌,黄金配置价值将逐步显现。


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