加拿大帝国商业银行分析师预期，未来数月美元/日元可能会延续缓慢上涨。他们认为美元/日元四季度目标在 114，明年一季度美元/日元目标在 115。

要点：

“虽然近期澳储行放弃债券收益率曲线控制政策，但日本央行似乎不太可能很快效仿。最近自民党选举获胜后，日本央行行长黑田东彦与岸田首相会面，日本央行行长黑田东彦承认即便新冠病毒大流行结束后，该行也会不但继续致力于实现其 2% 的 CPI 目标，还将维持债券收益率曲线控制政策。日本央行延续超宽松政策立场，将使日本与欧元区、瑞士共同维持宽松政策，从而延长长期政策惯性，​​这种情况应该会继续让日元处于守势。”

“自民党连任后，预期日本将推出新一轮财政刺激政策。新闻报道表明可能日本政策注入约 35 万亿日元，其中甚至可能包括向青年和儿童发放现金。虽然我们预计随着经济重新开放，继三季度经济疲弱，取而代之的是四季度 GDP 强劲反弹，但日本央行延续收益率曲线控制政策将使得美日10 年债券息差大幅扩大，为持续外流寻求高收益资本提供回流的理由。”

“日元走弱的一个值得关注的风险是现有日元空头规模庞大。最近数周投机性投资者继续增持这些头寸，杠杆空头正有望出现 2018 年 12 月以来的最严重极端情况。如果年底前表明风险情绪受到实质性损害，则头寸规模将倾向于日元出现修正性反弹，而我们仍将维持 2022 年日元将走弱的中期展望。”


6