尽管美元近期走强，但黄金市场终于从不断上升的通胀风险中获益。澳新银行(ANZ Bank)策略师预计，由于实际利率持续走低，金价将继续保持上涨势头。

强烈的风险偏好消退

美联储宣布开始购买资产的消息被推迟加息的信号所抑制。这意味着负利率将持续较长时间，有利于黄金投资。

我们认为，在“滞胀”风险不断上升以及央行随之改变政策的情况下，风险资产投资的步伐将放缓。

ETF持有的黄金显示出净减持，尽管投资者增加了一些期货多头头寸。实物黄金需求令人鼓舞，中国平均进口25吨，而去年不到10吨。在中国和印度，实物黄金的溢价都有所回升。