本周市场可能波动剧烈

本周市场看起来会经历多个对比鲜明的阶段：首先，本周是全年的第47周，从过往表现来看，标普500指数在本周通常会大幅下跌；其次，感恩节来临，市场流动性的缺失将是必不可少的；最后，道琼指数和纳斯达克10指数走势继续分化，市场风险情绪不明。

本周将有许多重大事件发生，对于那些只是简单地依赖FOMO或者逢低买入策略的交易员来说，交易将会变得非常困难。除了假期来临流动性即将枯竭之外，还有很多潜在的基本面威胁可能会将市场情绪推向极端，比如美国总统拜登将在感恩节前提名美联储下任主席人选等。随着标普500指数不断向楔形尖端运行，本周突破已经是无可避免的事，但基本面的情况更加不容忽视。

美国三大股指走势分化

虽然标普500指数及其交易量巨大的衍生品是笔者最喜欢的“风险”基准之一，但并不是衡量整体市场情绪的唯一标准。全球其他地方的股市（笔者通常用VEU ETF衡量）上周回撤了1.5个百分点，同样下跌的还有受投资者情绪影响的垃圾债（HYG下跌0.3%）、套息交易（澳元/日元下跌1.3%）、新兴市场（EEM下跌2.1%）和大宗商品价格（WTI原油价格下跌6.0%）等。

这并不能说明美国关键指数似乎越来越受到追捧的独特性，因为三大股指的走势同样出现了分化：纳斯达克100指数上周上涨2.3%，而道琼指数则下跌1.4%，两者之间的相关性关系已经达到了-0.88，这在历史上也是比较少见的。

标普500指数即将突破，而道指和纳斯达克指数走势分化，加上本周下半段时间市场流动性将会显著下降（虽然仅美国市场因感恩节休市，但全球市场已经习惯了这种大规模投机参与者的缺席而放缓），趋势将会变得非常困难，市场波动则会更加剧烈。

本周值得关注的另一个方面是，从历史上来看（过去120年），标普500指数在第47周创下了全年第三差的表现，加上美联储政策的变化，标普500指数如果向下突破将会带来非常混乱的风险资产变化。

本周财经日历重点关注内容

对于本周的既定风险事件，笔者主要关注的是新西兰央行利率决议和美国PCE物价指数（将在稍后讨论）。其他能给市场带来潜在波动的数据和事件中，笔者将关注以下主题：财报（Best Buy和Dollar Tree的三季度财报将会反映消费者支出的情况）、周二公布的11月PMI初值（10月的PMI数据显示除了中国和澳大利亚外，所有国家的经济都出现了反弹）等。

其次是货币政策规模。过去一周，我们看到美联储、英国央行和加拿大央行的利率预期有所上升。本周将公布的统计数据可能会对利率预期产生影响，但收益率的表现才是关键，与此同时，欧央行打压了利率预期，而瑞士央行则允许欧元/瑞郎跌破1.05。

美联储下任主席人选或支配美元短期走势

虽然本周有很多针对货币政策的事件发生，但美联储毫无疑问是最受市场关注的。上周美元自16个月高点回撤，但上周五的反弹令多头继续占领优势。从联邦基金期货来看，2022年的利率预期一度跌至47.5个基点，但周五结束最终定格在55个基点。考虑到美联储每次加息25个基点的幅度，这也意味着市场已经完全计价了明年美联储将加息两次。

一些美联储官员也迎合了这些预测，即克拉里达和沃勒，他们暗示，鉴于当前形势，加快缩减购债规模可能很重要。但本周对美联储预测的主要担忧是，拜登总统将决定未来由谁来领导FOMC。这一决定似乎在现任主席杰罗姆·鲍威尔和副主席莱尔·布雷纳德之间做出。对前者的认可将维持现状，可能不会引起美元或道指的反应，但布雷纳德则明显更加鸽派，因此市场会做出一些推测性的假设。

虽然美联储的主席人选可能会在本周引发一些重要的波动，但另一个货币政策事件可能会成为影响市场的最大事件。新西兰央行将在周三早上惠灵顿事件公布最新利率决议，市场广泛预期其将实施年内第二次加息，将利率提高至0.75%。虽然利率本身不高，但与其他零利率甚至是负利率国家相比，这是一个非常显著的差距。

关注新西兰央行利率决议

此外，市场的真实反应是对未来的预期。掉期和政府债券收益率反映出，在可预见的未来，央行将大幅收紧货币政策。鉴于市场对加息的预期如此之高，加息只会“符合预期”，市场可能会做出慎重的反应。但如果新西兰央行对随后的加息步伐持温和态度，纽元的看跌压力可能会很大。

另一个对欧元产生重大影响的主题是有关新冠肺炎病例的新一轮经济关闭的警告。德国表示，随着假日季到来，确诊病例增加，将不排除再次实施封锁的可能性。

（John Kicklighter撰，Cindy译）