周一（11月22日）LME铜维持于9600美元上方整固，尽管世卫组织警告称若不采取紧急措施，2022年3月欧洲或有50万新冠死亡病例，但有关欧洲疫情再度升温的预期似乎并未令铜价承压。相反，全球铜库存最近录得连续20周下降，下跌9%，10月份LME注册铜库存降至14,150吨的多年低点。
 

值得留意的是，2021年年初至今，全球现货市场铜库存量已下降34万吨，并且下半年出现了加速下降，高盛表示，按照目前铜库存的下降速度，到明年2月，现货库存有可能接近枯竭。对于铜价出现库存大幅下降，其主要原因或在于全球最大的铜交易商托克集团为了对亚洲和欧洲的客户进行交付，同时在转向新能源大背景下铜需求引发。
 

另一方面，在通胀持续上行之际美联储货币政策仍“摇摆不定”，市场本周焦点在美国总统拜登（Joe Biden）将于11月25日前公布美联储主席人选，在两位候选人中，雷纳德较目前美联储主席鲍威尔更为鸽派，因而即使美联储官员纷纷释放出鹰派信号，但美元指数仍难有效突破96.0水平。
 

笔者认为，在当前市场仍反复猜测美联储后续货币政策情况下，预计市场风险情绪不会大幅降温，这有利于大宗商品价格延续近段时间以来升势。与此同时，黄金的走势将更多取决于美国实际利率，而在供应链短期、薪资增长上升等因素推动通胀维持高位情况下，预计实际利率仍将维持低位。
 

LME铜4小时图：

4小时图显示，LME铜在9400美元附近获得支持后大幅反弹，目前重返9600美元上方。值得留意的是，若LME铜或已处于更大周期的反弹行情之中，能有效企稳9600美元，预计后市仍有望进一步反弹挑战1万美元大关。

11月19日黄金走势研判：争夺于1844美元，反弹或将一触即发！

黄金4小时图：

4小时图显示，黄金目前争夺于1844美元水平，整体而言，黄处于1844-1870美元区域整理。一旦黄金后市有效突破1870美元水平，料将进一步反弹挑战1900美元水平。（Billy撰）