总体而言，大宗商品正处于二十年来的最佳年度表现。但变化正在到来。许多商品的供应正在增加，任何经济放缓，无论是否与新冠病毒有关，都将对价格产生压力。荷兰国际集团(ING)策略师们表示，美元走高和货币政策进一步收紧也将起到一定作用。

石油市场将恢复盈余

我们相信，我们将在2022年看到油价回落。我们的预期是，非欧佩克石油供应强劲增长，加上欧佩克进一步放松供应+削减供应，将使全球石油市场在明年恢复盈余。因此，我们认为ICE布伦特原油在2022年全年的平均价格为76美元/桶。奥密克戎的变种是一个明显的下行风险。

欧洲天然气供应紧张将持续

对欧洲天然气储量不足的担忧并没有缓解，这可能会是整个冬季的担忧。这些对供应紧张的担忧应该意味着价格将继续上涨，但在今年剩余时间和明年初仍将波动。我们预计，一旦冬季需求高峰过后，欧洲天然气价格将开始回落，但我们仍然认为，在2022年的大部分时间里，价格仍将保持季节性高位。

铝在金属中表现突出

到2022年，大多数金属市场的供应应该会更好，这意味着价格将会走低。货币紧缩和美元走强应该会带来进一步的阻力。然而，铝可能是一个例外。虽然我们会看到一些冶炼厂在2022年恢复产能，但这不足以缓解市场的紧张。因此，我们预计2022年的平均价格将接近3000美元/吨。

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