尽管美元指数一直在上升，但人民币兑美元最近一直非常强劲。不过，荷兰国际集团(ING)经济学家预计，人民币兑美元的贬值将贯穿至明年。以下是他们对中国2022年的三个呼吁。

以国有企业回归为核心的投资主体

随着紧张的政策行动预计将有所缓和，经济增长模式应该会开始回归正常。但这将涉及更多地依赖国有企业投资可再生能源和技术的基础设施。当国有企业将工作外包给私营部门时，私营企业(POEs)将扮演促进这些项目的角色。

货币政策的轻微放松没有变化

除非看起来经济增长面临严重风险，否则不太可能放松货币政策，而这种可能性很低，因为政府可以控制投资增长的步伐。我们认为，中国人民银行(PBoC)下调政策利率或存款准备金率的可能性很小。

资本账户开放带来的投资组合流入

中国资本账户的开放吸引了投资组合资金的流入。如果2022年进一步开放的可能性开始降低，这些资金流入将放缓。在这种情况下，将会有更多的双向投资组合流动，这取决于在岸与离岸资产的相对价格。这意味着人民币可能会不稳定。面对日益强硬的美联储，人民币贬值的趋势将是重大的。到2022年底，人民币兑美元汇率应该会走软。

FXStreet

5