通胀、OMICRON密不可分，FED政策收紧背景下的石油市场
 

WTI原油上周收跌2.6%，收于66.39美元，录得连续第六周下跌，创2018年以来最长连续下跌，自10月下旬以来累计跌幅更是高达26%！一系列迹象均表明，WTI原油存在构建更大规模（月线级别）下跌的可能，尤其当前WTI原油正受制于美联储加速收紧政策以及Omicron对石油需求端影响不确定性下的双重打压下。
 

从上周五（12月3日）公布的美国劳工部数据来看，非农部门新增就业人数仅为21万，远低于市场普遍预期；美国失业率连降六月，11月失业率环比下降0.4个百分点至4.2%，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低；就业参与率环比上涨0.2个百分点至61.8%。
 

尽管市场对非农数据评判好坏参半，但这似乎仍难以阻挡美联储加速收紧政策的步伐。美联储布拉德(James Bullard)上周五（12月3日）重申其鹰派观点：认为美国经济已经复苏，有望继续增长；劳动力市场非常紧张，尽管布拉德称希望以一种不太具破坏性的方式取消刺激政策，但却强调应该在明年三月份结束缩债。也可以考虑在完成缩债之前提高利率。

事实上，在上周美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示是时候放弃“暂时性”通胀的说法后，各大机构已纷纷押注FED或采取更强硬的货币政策行动：
 

其中高盛预计FOMC会在（今年）12月的会议上将Taper的速度翻倍，然后2022年6月开始首次加息；
 

花旗预计从1月份开始，减码速度将为每月300亿美元（200亿美元美国国债和100亿美元MBS）；减码进程因此将在3月底之前完成。
 

笔者认为，FED突兀的加速收紧政策与Omicron的爆发是密不可分。据数据显示，目前全球至少38个国家和地区出现Omicron感染病例。美国疾病控制与预防中心主任罗谢尔·瓦伦斯基 （Rochelle Walensky）表示 ，美国至少有15个州检测到了 omicron 变体，并出现社区传播。
 

由于市场仍在等待专家对Omicron的具体影响力的评判，因而市场焦点似乎更集中于Omicron的爆发或引发供应链问题在更长时间内延续的可能，这推动通胀预期进一步上行。
 

上周五（12月3日）国际货币基金组织(IMF)表示，认为在新冠病毒变异毒株奥密克戎造成经济复苏前景不明以及通胀高企的情况下，美国的货币政策应该更多地关注通胀风险。IMF总裁格奥尔基耶娃表示，美通胀率已达31年来最高水平，必须采取行动控制通货膨胀，加息之路可能走得更快，其他国家不一定需要控制。
 

油价短期止跌因OPEC+维持增产规模，难以扭转整体下行趋势
 

有意思的是，WTI原油最近止跌企稳的原因是OPEC+宣布将维持明年1月份40万桶/日增产规模不变，同时将补偿减产将持续到明年6月（市场一度预计油价的大幅下挫或导致OPEC+暂停增产计划）。笔者认为，由于当前油价的下行背景是在需求端的不确定性以及市场流动性短期预期所导致的，因而OPEC+举措尽管在一定程度上为石油市场注入信心，但预计仍难扭转整体下行趋势。
  

技术分析：WTI原油月线级别下跌风险正在加大

WTI原油月线图：

在上月收盘后，WTI原油月线形成“顶分型”的潜在顶部信号，同时油价回落至大型区间顶部76.0美元下方，暗示后续存在发展成月线级别的回调走势可能。当前WTI原油75.0美元已转换成强阻力水平，这意味一旦后续油价无法有效收复该水平，中长期或将下行考验57.26美元甚至45.0美元水平。

WTI原油小时图：

小时图显示，WTI原油有望在阶段反弹结束后再度回落，上方可关注70.0关口、72.0水平。而下方则关注65.0美元水平，由于不排除油价在更长时间内横盘整理可能，因而65.0-72.0区域或成为未来一周主要整理区间。
 

与此同时，由于整体油价下行趋势并未被扭转，因而投资者需警惕WTI原油击穿65.0美元后进一步下行考验63.0美元甚至60.0美元水平可能。（Billy撰）