尽管比特币上周暴跌，拉低了整个加密货币市场，但仍有一个亮点。以太币与比特币(ETH/BTC)的比率上升了13%，达到3.5年以来的最高点，创下了5月份以来的最佳周表现。

这一举动是独一无二的。从历史上看，这一比率曾在以买入ETH和其他替代加密货币为特征的整个市场牛市中反弹。

一些因素，包括8月份实施的以太坊区块链的EIP-1559升级，似乎帮助ETH/BTC在风险规避环境中受益。让我们逐一讨论。

比特币面临宏观风险

越来越多的机构参与到比特币中来，这可能使得这个最大的加密货币对不利的宏观发展更加敏感。

上周，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)暗示对高通胀感到越来越不安，引发了人们对危机时期的刺激措施将更快退出的预期，比特币从感恩节的下跌中复苏的势头已经失去了动力。

上周五晚些时候，负债累累的中国房地产巨头恒大地产警告其美元债券可能出现交叉违约，国际货币基金组织(IMF)敦促各国央行加快货币政策收紧。

自成立以来，比特币就像黄金一样被广泛吹捧为一种通胀对冲工具，并在过去18个月里密切跟踪通胀预期。过去两周，美国10年期盈亏平衡利率(代表市场对长期价格压力的预期)从2.76%降至2.43%，而货币市场将美联储首次加息的时间提前到了2022年中期。

因此，比特币本周以两位数的跌幅结束，而以太币则下跌了2.3%，也就不足为奇了。

EIP-1559和ETH 2.0

据分析人士称，以太坊新发现的通缩资产凭证以及即将过渡到被称为ETH 2.0的权益证明机制，可能有助于加密货币保持相对弹性。

“比特币相对于ETH的主要价值主张之一是其货币政策。然而，在伦敦升级后(特别是EIP-1559)，许多人认为ETH拥有更健全的货币政策，”区块链数据公司Nansen的首席执行官亚历克斯·斯万维克在Telegram聊天中告诉CoinDesk。

EIP 1559, 8月5日实施的以太坊改进提案，通过引入一种销毁或烧毁支付给矿工的部分费用的机制，带来了通缩资产的吸引力。这使得以太币的货币政策与美联储连续数年的法定货币印刷相矛盾。

比特币被称为“奖励减半”的编程代码也每四年将供应扩张速度减半，EIP-1559将以太坊的使用量与实际网络使用量联系起来。以太坊是世界上最大的可编程的区块链，主导着去中心化金融(DeFi)和其他蓬勃发展的加密子行业，如游戏和不可替代代币(NFTs)。

根据数据来源Watch The Burn的数据，自激活以来，以太坊的区块链已经燃烧了超过100万以太币，价值44亿美元，导致净供应量减少了68%。

据Svanevik称，以太坊主网将于明年与信标链股权证明系统“合并”，市场对此感到兴奋。合并将标志着工作证明机制的结束以及向权益证明的过渡。

根据分析公司IntoTheBlock的Lucas Outumuro的数据，以太币发行预计将在合并后下降90%，因为它将不再分发给矿商。此外，人们一致认为合并将使以太坊更快、更高效。

比特币作为融资货币的作用正在下降

Svanevik表示，稳定币在很大程度上取代了比特币作为其他加密货币基础货币的角色。

换句话说，像tether这样的稳定币的价值与美元挂钩，现在被用来为替代加密货币(替代币)的购买提供资金。与2020年前相比，这是一个变化，当时比特币是替代币的门户。因此，另类币多头交易的平仓现在给稳定币带来了一个买盘。此前，它将带来对比特币的需求，帮助这种加密货币胜过其他货币。

接下来是什么?

虽然现在称以太坊为加密货币市场的新避风港可能还为时过早，但为以太坊的区块链提供动力的代币可能会继续超越比特币，因为关注的焦点仍然是宏观经济因素。

Stack Funds首席运营官兼联合创始人马修•迪布表示:“我们预计，加密货币将继续受到其他市场风险偏好的驱动。新的冠状病毒变种担忧，以及缩减规模一直是主要担忧，我们认为这是第四季度剩余时间的主要主题。”

技术图表显示，ETH/BTC比的最小阻力路径是上行。

总部位于孟买的加密货币资产管理公司MintingM表示:“ETH/BTC刚刚突破看涨旗形，这是一种看涨的延续模式。”



“从基本面来看，以太坊拥有DeFi、NFTs和metaverse，而相对的比特币只有主根升级。从行为的角度来看，新的资金已经开始从比特币流入以太坊。”MintingM补充道。

截止发稿时，ETH/BTC的交易价格接近0.083，而上周六的高点为0.085。比特币的交易价格接近47,700美元，以太币约为3970美元。

中国人民银行(PBOC)今天早些时候表示，将下调银行存款准备金率50个基点，释放1.2万亿元人民币(1880亿美元)，以提振放缓的经济增长。该声明尚未提振加密货币市场的情绪。



信息来源： FXStreet团队

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