对于铜价而言，法国兴业银行（Société Générale）策略师的基本预期暗示了看跌前景，2022年第二季度铜价跌至7500美元/吨。在上行情况下，市场风险偏好情绪将支撑铜价，预计铜价在2022年第二季度徘徊在1万美元左右。最后，在经济下行的情况下，价格将比基本情况下低1000美元/吨。

2022年第二季度的基本情况(50%概率)

铜价保持在7500美元。铜市场正在恢复其基本面，我们预计短期内将看跌，因为由于房地产建设急剧放缓和持续的对新冠肺炎零容忍政策，中国的铜需求应该会减弱。我们看跌短期立场的关键仍然是，到2023年，360万吨的净矿供应将充斥市场，并在2022年第二季度将价格推低至7500美元/吨。从长期来看，铜的供需前景都非常乐观。

2022年第二季度的上行场景(25%概率)

铜价处于10000美元。这一上行场景不会改变铜需求的游戏规则，因为随着各经济体学会了应对新冠疫情，GDP增长路径的影响范围比第一波窄。更重要的是，家庭可能会将疫情期间积累的过剩储蓄用于购买服务，而不是商品。然而，在这种情况下，风险偏好市场情绪将支持铜价，预计铜价在2022年第二季度徘徊在1万美元左右，略高于当前价格。

2022年第二季度的下行场景(25%的可能性)

铜价跌至6500美元。基于奥密克戎变体的新限制所带来的经济下行前景不会对铜需求造成太大的不利影响，但会引发避险情绪，并使价格低于我们的基准情况下的1000美元/吨。如果限制措施进一步抑制已经很糟糕的全球供应链，这将削弱制造业活动和铜需求。另一方面，这也可能在因冠状病毒而导致矿井中断的情况下产生一些乐观影响。

FXStreet

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