什么是官方现金利率（OCR）？

官方现金利率的设定是新西兰储备银行为达到《货币政策委员会职权范围》中规定的双重目标而设定的利率。最新的《货币政策委员会职权范围》（2019年2月）要求，货币政策通过支持最大限度的可持续就业，同时保持中期内价格稳定来促进公共福利。价格稳定的定义为中期内消费者价格指数（CPI）年率平均在1%至3%之间，重点是将未来的平均通胀率保持在2%的目标附近；没有支持最大可持续就业的具体数字目标。

OCR于1999年3月推出，并由央行每年审查七次。在其中的四次审查中，货币政策声明将与OCR一起发布。在其他时间，为应对意外或突发事件，可能会对OCR进行非计划性的调整。迄今为止，这种情况只发生过两次——第一次是在2001年9月11日纽约世界贸易中心遭到袭击之后，最近一次是为了应对大流行危机。

OCR的作用

官方现金利率影响着新西兰的借贷成本，并为央行提供了一个影响经济活动和通胀水平的工具。按照国际标准，OCR是一个相当常规的工具。在过去，央行使用各种工具来影响通货膨胀，包括影响货币供应和向金融市场发出央行希望的货币条件信号。与OCR相比，这些机制更间接，更难理解，也更不常规。

OCR如何运作

大多数注册银行在央行持有结算账户，用于在一天结束时相互结算债务。例如，如果你开出一张支票或进行EFTPOS（销售点电子转转）付款，你的银行会将钱支付给收款人的银行。每天都有数十万笔这样的交易。央行对结算账户余额支付利息，并对隔夜借款收取利息，支付和收取的利率与OCR有关。央行也会不时地审查这些利率。该系统最关键的部分是，央行对银行以与OCR相关的利率借入或贷出的现金数额没有设定限制。

90天银行票据利率（蓝）与OCR（红）（资料来源：RBNZ）

该图显示，90天银行票据利率的路径紧跟OCR。

因此，市场利率通常被央行控制在OCR左右。随着时间的推移，实际结果是，当市场利率上升时，人们倾向于减少商品和服务的支出。这是因为更高的储蓄利率增加了储蓄的动力；而有抵押贷款和其他贷款的人可能需要支付更高的利息。

当人们储蓄更多或消费更少时，价格上涨压力就会减小，因此，通货膨胀压力往往会减小。虽然OCR影响了新西兰的市场利率，但它不是唯一的因素。由于新西兰金融机构是海外金融市场的净借款人，市场利率（特别是较长期限的利率）也受到海外利率的影响。即使OCR没有变化，海外利率的变化也会导致市场利率的变化。