石油市场即将出现过剩之际，OPEC+选择增产40万桶/日
 

周二（1月4日）OPEC+部长级会议宣布将在2月维持40万桶/日的增产计划，符合市场预期。在OPEC+宣布增产后WTI原油反弹，一度升至日内高位77.61美元，刷新自2021年11月26日以来一个月新高，其后油价上攻乏力并辗转回落至77.0美元附近整理。

值得留意的是，WTI原油已连续第二次在OPEC+宣布增产后录得上涨，这或因OPEC+增产的决定有助于缓解当前高企的通胀压力并促进经济复苏。此外，OPEC+增产的预期被市场充分消化亦是WTI原油进一步走高的原因之一。
 

毫无疑问，对于OPEC+的增产决定市场并不意外，但我们留意到OPEC+提到的两点预期：1，奥密克戎变异株的影响将是温和且短暂的，2，石油市场目前处于平衡状态，但一季度将出现供过于求的状况。
 

疫情方面，美国周二（1月4日）单日新增确诊新增病例数超100万，刷新单日新增病例最高纪录。美国总统拜登（Joe Biden）表示，未来几周美国的疫情将“具有挑战性”，对病毒检测试剂短缺感到失望，正在努力改善。美国国家传染病研究所所长福奇稍早前曾预计感染人数将在2022年1月底达到数据峰值。
 

尽管市场的基础预期为奥密克戎引发症状比此前毒株轻，但由于其传播力更强，市场担忧这将导致通胀预期进一步走高。美联储卡什卡利(Kashkari)周二（1月4日）表示，预计美联储2022年将加息两次，并于2022年4月数据公布之后达到加息门槛。
 

此外，卡什卡利表示并不清楚供应链正常化需要多长时间。但可以肯定的是，相较于美国经济陷入低通胀状态，美联储更担心的是高通胀可能导致更高的通胀预期，因美债收益率在踏入2022年后趋向陡峭，其中10年美债收益率周二（1月4日）一度升至1.682%，刷新逾一个月新高。

10年美债收益率：

总括而言，奥密克戎毒株的不确定性仍存，这为限制了包括原油在内的风险资产进一步反弹，但焦点将有望从经济复苏转移至局部的供应链问题，并与主要央行收紧货币政策形成一定的对冲，影响力或有望趋向进一步收窄。
 

对于全球石油供需端方面，OPEC+预计一季度将出现供过于求的情况，而石油供需端情况似乎更为复杂，周一公布的OPEC+联合技术委员得出的结论为，今年一季度全球石油产量将较需求高出140万桶/日，此前的评估为190万桶/日（较一个月前的预测少25%左右）。
 

值得留意的是，OPEC+目前恢复了他们在疫情早期停止的大约三分之二的产量，而对于油市前景，OPEC+认为对需求复苏持乐观态度，这导致油价目前维持高位。
 

不过，伊朗核协议第八轮谈判正在进行，美国国务院发言人Ned Price称美国希望在对伊谈判上取得“适度进展”，协议达成将有助于伊朗快速增产150万桶/日份额，而OPEC+部分成员国将于5月份上调产量基线，同时一季度美国等石油消费国仍在释放石油储备，一系列迹象均表明，一旦我们目前看到的奥密克戎情况未能于上半年出现大幅好转，届时石油市场供大于求的情况将给油价带来巨大的下行压力。
 

花旗大宗商品战略全球主管Ed Morse表示，过去一年，石油库存下降，供不应求，今年形势开始有所不同，预计不晚于今年第二季度，石油库存就会开始在全球加速增加。因此，我们预计油价今年会下跌而非上涨。预计，到今年第四季度，布伦特原油的平均价格将较逾75美元/桶降低10美元、12美元甚至15美元/桶。
 

投资者日内可重点关注美国12月ADP就业人数、美国至12月31日当周EIA原油库存。此外，周四（1月6日）将公布美联储FOMC公布货币政策会议纪要，料将影响油价走势。

WTI原油走势分析：73.0美元得失成本周关键！

4小时图显示，WTI原油目前维持于77.0美元下方整固，笔者对于油价整体处于73.0-77.0美元区间整理的判断不改，但就本周而言，73.0美元得失将成为关键，若WTI原油能有效企稳于73.0美元上方，则后市仍有望反弹挑战77.0、79.0美元水平。但若击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验70.0美元水平可能。

（Billy撰）