周二（1月4日）美国单日新增确诊新增病例数超100万，刷新单日新增病例最高纪录，供应链问题的不确定性支撑通胀维持高位预期，与此同时美联储等主要央行步入紧缩货币政策进程之中，美债收益率自新年后快速走高，大型科技股承压下跌。
 

值得留意的是，从隔夜的纳斯达克指数与标普、道琼斯指数间走势分化，到周三（1月5日）亚洲时段恒生科技指数盘中重挫4%，续创历史新低，一系列迹象似乎表明大型科技股正受到投资者的抛售。
 

恒生科技指数：

对于科技股的普遍承压，我们可以归咎于10年期美债收益率于踏入2022年后的快速攀升，这令以科技等高增长板块的行业未来盈利受到损害。由于美国国家传染病研究所所长福奇稍早前曾预计感染人数将在2022年1月底达到数据峰值。我们预计在1月份美国通胀预期将维持高位，这将为美债收益率提供进一步上行动力。
 

展望本周，市场焦点在于周五（1月7日）公布的美国12月非农数据。值得一提的是，周二（1月4日）公布的美国11月辞职人数达到创纪录的450万，表明劳动力市场供应持续趋紧，薪资增长有望进一步走高。目前市场预计12月非农将增加42.4万人，好于前值公布的21万人。
 

由于美联储并未设定劳动复苏的标准，因而笔者认为只要非农数据不大幅低于预期，美联储仍将视其为劳动力市场趋向复苏的证据，这有助于美元、美债收益率维持强势，并对无息资产黄金构成压力。
 

需提醒的是，目前全球经济复苏以及主要央行收紧政策预期同时存在，在此情况下大宗商品走势或将出现分化。LME铜、WTI原油等代表经济情况的品种或有望维持强势。
 

LME铜周二（1月4日）进一步反弹触及9800美元，LME铜得益于中国12 月工厂活动意外加速以及库存维持低位走强。值得留意的是，智利政府公布的数据显示，全球最大的铜生产国智利11月铜产量同比下降1.6%至485,716吨。2021年前11个月智利铜产量同比下降2%，至518万吨。笔者预计供给端的利好有望支撑LME铜后市进一步冲击1万大关

LME铜日线图：

LME铜隔夜进一步反弹触及9800美元，由于持续企稳于9600美元上方，这暗示LME铜自12月中旬以来的升势仍在延续。展望后市9800美元被视为短期走势的关键阻力，一旦有效突破，预计后市将进一步反弹挑战1万美元大关。不过，若最终LME铜无法有效收复1万大关，则自2021年高位以来的调整势头仍有望于明年延续，届时9000美元水平将受到考验。

黄金4小时图：

4小时图显示，黄金总体仍处于1790-1830美元区间整理，形态上处于上行通道运行之中。我们认为，黄金或在更长时间内维持于上述区间整理，因而当前仍以区间思路对待为主，而一旦有效击穿1790，则料将进一步下行考验1760美元水平。（Billy撰）