高盛、摩根大通等机构目前均预计美联储将于2022年加息四次，每次25个基点，并最快于7月起缩减资产负债表规模。尽管市场波动率在最近的FED鹰派政策讨论中进一步加大，但市场显然仍在等待更明确的信号。美元指数持续围绕96.0附近整理，即使10年期美债收益率于近日连续触及1.8%水平情况下。
 

值得留意的是，10年期美债收益率的上涨主要得益于实际收益率的走强，因目前有更多证据显示供应链问题有望得到缓解。但需留意的是，由于美国的通胀上升由于消费需求强劲、供应链瓶颈持续、薪资上涨、货币政策过度宽松等因素综合影响的，因而美联储加快收紧政策这并不代表通胀将很快出现回落。
 

而面对这种情况，美联储在短期内似乎难以“松口”，预计美联储在首次加息前仍将维持其“鹰派”态度，投资者则不得不在经济复苏以及通胀上行的总体格局中衡量得失。
 

毫无疑问的是，周三（1月12日）公布的美国CPI报告将成为本周市场的重中之重，若市场认为通胀将在更长时间维持高位，则一方面推动美元维持强势，同时“滞涨”的担忧亦将打压风险资产。
 

从大宗商品而言，LME铜、LME铝等金属以美元计价，这令大宗商品对其他货币的持有者来说更加昂贵，但考虑到加息意味市场流动性进一步收紧，阻碍经济复苏，加剧市场对滞涨担忧，最终或导致对大宗商品价格整体承压的可能。
 

反之，若CPI数据暗示通胀即将见顶，这或令市场对美联储收紧政策紧迫性，进而推动美股总体维持高位，大宗商品价格则有望得益于美元的下跌而获得支撑。
 

在此情况下，投资者后市可关注参议院于1月就总统拜登的1.75万亿美元支出法案以及投票权进行的表决。美国经济研究机构世界大型企业联合会预计，如果法案未获得国会批准，2022年美国经济将增长3.5%；如果法案在第一季度获得国会批准并付诸实施，2022年美国经济增速将提升0.4个百分点。
 

此外，日内还将迎来美国参议院银行委员会将就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会。在凌晨已公布的发言稿中，鲍威尔表示美联储将阻止通胀持续高企，预计届时仍将引发市场波动。

黄金日线图：

日线图显示，目前黄金已重返1800美元水平，时段内进一步走高至1810美元水平。从整体而言，黄金处于三角形收窄末端，进一步走高将面临1830美元、1850美元阻力。
 

从短期来看，1790-1830美元区间仍未被破坏，一旦后市有效击穿1790，料黄金将进一步下行考验1770甚至1760美元水平。

LME铜日线图：

LME铜触及9700美元后转折向下，目前仍维持于9600附近整理，9400-9800美元区间整理仍持续生效。投资者可继续考虑在区间上下沿予以重点关注。需留意的是，若最终LME铜无法有效收复1万大关，则自2021年高位以来的调整势头仍有望于明年延续，届时9000美元水平将受到考验。（Billy撰）