Eunice Li, 分析师

纳斯达克100指数ETF、标准普尔500指数、美元和澳元/加元摘要：交易观点： 若QQQ纳斯达克100指数进一步跌破350点，看跌；在加拿大央行之后看涨澳元兑加元，关注0.9075上方；在过去的一周里，美国指数遭受了特别严重的挫折，纳斯达克100指数将创下自2008年以来最差的一个月，标准普尔500指数低于其200日均线；本周将有一个密集的风险事件日历（以FOMC为首）和一些地缘政治风险（如俄罗斯-乌克兰）在前面，但风险情绪应该是起点，反之亦然。

技术和传统的"熊市"的严重风险

自近 13 年前大金融危机结束以来，引领“风险偏好”复苏的市场正在发出金融体系存在严重问题的信号。在过去一周的剧烈动荡之后，投机基准的风险情绪和技术熊市出现系统性逆转的威胁已大大增加。进一步加剧交易者热情下降的是，未来一周内预定的和潜伏的计划外事件风险异常密集。在我们权衡即将爆发的事件风险之前，首先重要的是要了解进入新一周交易的背景。我们将从上周的暴跌中汲取不小的风险规避措施。跌幅最大的仍然是代表纳斯达克 100 指数的 ETF 基金 QQQ，该指数上周下跌了 -7.5%——这是自 2020 年 3 月以来的最大跌幅，也是距离官方“熊市”路径最远的主要美国指数（从历史高点回落 -20%）。新一周开盘时，QQQ 的即时区间支撑位在 350 点（或纳斯达克 100 指数的 14,450 点）。然而，在逐步下滑区间支撑位 380 和多年趋势变化底后，触发技术修正并使得 200日均线也出现下跌；纯粹的图表水平似乎不那么重要。取而代之的是观察大众的集体信念。

事件风险可以证明是市场波动的重要催化剂，并可能成为大趋势的起源。然而，推动市场发展的并不总是新闻。有时，风险情绪会自行转变，并重新定义数据和更新如何被解释为价格行为。换句话说，如果市场整体“看跌”；不利的数据可能会成为火上浇油的汽油，而令人鼓舞的更新数据通常会被忽略。笔者相信市场的整体风险情绪正在以这种方式发生变化。这将使简单地回到大流行后时代的普遍看涨趋势变得更加困难，但这并不一定会消除注意力跨度非常短的市场的逢低买入努力。这正是差价合约交易者（来自 IG）对标准普尔 500 指数所表现出的确切心态。在最近的记录中，有近64%的仓位做多这个饱受打击的指数。

IG 零售差价合约散户交易者净投机头寸的标准普尔 500 指数图表（日图）


图表在DailyFX上创建

助长风险厌恶情绪的两个因素：广度和更多的基本面燃料

在这些过渡阶段，笔者喜欢采用战术方法进行交易。实际上，这指的是与多头或空头偏见无关的短期头寸。这迫使笔者对设置更加挑剔，并通过合理的时间框架进行思考。虽然笔者目前的观点是战术性的，但笔者仍在追踪市场的信念，以了解总体趋势最终将如何发展。对趋势的承诺最重要的衡量标准之一是广度。尽管美国主要股指在过去的交易周遭受重创，但其他全球投机意愿读数处于不同的承诺状态。欧洲（例如英国的富时 100 指数）和亚洲指数（日本的日经 225）已经回落，但不是同一类型的自由落体。新兴市场、垃圾债券和套利交易通常处于相同的情况，因为它们的溢价程度不同。

虽然极端的波动性在市场上可能是一种危险的想法，但其风险在很大程度上受到建立在威胁之上或使威胁感到饥饿的燃料的影响。碰巧的是，在接下来的一周里，火药味特别浓重。本周手头有多个基于计划和计划外的问题。从主题上看，增长将是本周的一个大问题。周一以主要经济体的 1 月份采购经理人指数开始。周二带来了国际货币基金组织的《世界经济展望》经济预测更新；然后是分别在周四和周五发布的美国和欧洲一些关键的第四季度 GDP 数据。财报则是另一方面，其分布更为平均。周一有IBM，周二有通用电气和微软，周三有英特尔和特斯拉，周四有苹果和Robinhood，周五有蓝筹股卡特彼勒。总的来说，顶级事件风险无疑是（东8区时间凌晨）周四的FOMC利率决定。虽然美联储不是最鹰派的主要政策团体，但其意图似乎带有全球视角。

本周最危险的地区/货币的波动性

在 12 月的最后一次 FOMC 利率决定中，美国央行暗示其政策立场急剧转变。从2022年暂定的一次加息，该集团将其预测提升至三次，每次增加25个基点。自那次宣布以来，随着美联储官员做出了明确的努力让市场为即将举行的会议进一步升级做准备，前景变得更加鹰派。本月早些时候，最鸽派的成员将今年加息的预期下限提高到三次，很明显，该区间已大幅走高。我们很可能会在 1 月 27 日星期四的利率决议和新闻发布会上看到这一点。也就是说，这并不是官方预测更新（SEP）中的一个更新。因此，市场仍将像往常一样进行解释和定价。截至上周五，美联储基金期货对2022年四次加息的概率很高，，而第一次加息将在 3 月到来。如果这种前景标志和/或风险趋势下滑，美元就有下跌的风险。它目前更多地被视为一种套利和风险货币。

DXY美元指数与2022年隐含的美联储利率变化和20、60天相关性的叠加图（日图）

图表在Tradingview平台上创建


当我们看美国的风险日程表时，有很多东西需要我们去接受并争夺我们的注意力。我们不仅有星期四的FOMC利率决议。周一有美国PMI数据，周二有谘商会消费者信心调查，周四有政策公告、第四季度GDP，周五有PCE平减指数（美联储最喜欢的通胀指标）。这创造了一个嘈杂的基本面背景，市场可能难以从中形成清晰的趋势。与这种情况形成对比的是，加拿大的日程表主要集中在一个主要的基本面事件上：加拿大央行利率决定。在顶峰时期，利率预测预计 2022 年将加息六次——甚至比美联储更加鹰派。这使得加元面临过度看涨的风险。

澳元兑加元与 200日SMA日均线的图表（日图）


图表在Tradingview平台上创建


John Kicklighter撰，Eunice译


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