总结

对于持有纸币的个人或企业来说，纸币是一种无风险资产，同时也是发行纸币的中央银行的一种负债。纸币作为“当面”进行小额支付的交换媒介效果很好，但对于金额较大或需要远程支付的支付，它就不那么有效了。

许多央行都在考虑发行自己的数字货币。与纸币类似，这些所谓的央行数字货币(cbdc)将是央行的负债和公众的无风险资产。大额支付和远程支付可以很容易地通过cbdc进行，而且支付基本上可以在瞬间结算。

但是与cbdc相关的设计问题很复杂。银行存款是私营部门商业银行的负债，在大多数经济体中构成了绝大多数货币供应。CBDC可以与银行存款竞争，这可能导致银行系统的非中介化，特别是在金融压力时期。去中介化可能会对经济增长产生毁灭性的后果。

近日，中国人民银行有限发行了数字货币电子支付，成为首个发行数字货币的主要央行。中央货币政策计划是中国人民银行的一项债务，但公众从商业银行获得它，而不是直接从央行获得。DCEP不支付利息，这应该会限制这种数字货币在中国银行系统中的潜在脱媒效应。

发达经济体在CBDC发行方面落后。瑞典日益成为一个“无现金”经济体，建立CBDCin的工作已经进行了四年多。瑞典央行去年完成了对e-krona的测试，但尚未就是否实际发行CBDCin瑞典央行做出决定。欧洲央行(ecb)预计将在2023年的某个时候准备好一种数字欧元的原型，以便进行测试。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)最近发布了一份报告，列出了有关发行美国CBDC的一些基本原则。但美联储实际上把创建数字货币的决定推给了行政部门和国会。



信息来源： FXStreet团队 

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