俄乌局势或再升级？地缘政治局势已占据市场主导！
 

上周五（2月11日）美国国家安全顾问杰克．沙利文(Jake Sullivan)表示，美国认为俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)可能随时下令入侵乌克兰，时间点可能在2月20日冬奥会结束之前。该消息出炉无疑令市场投资者“嗅出”危险味道，衡量波动性的恐慌指数(VIX)一度重返30上方，触及本月以来的最高水平。

美国三大股指集体下挫，纳指连续第二个交易日跌幅超过2％，大型科技股承压、商品价格大幅波动。黄金突破1850至日内高位1865.4美元，创2021年11月19日以来最高；WTI原油盘中飙升6%突破94.0美元至年内高位94.65美元。10年期美债收益率大幅下行11个基点失守2%。

值得留意的是，在其后的周末时间里俄乌局势并未出现降温，上周六（2月12日）据俄罗斯卫星通讯社援引消息人士报道显示，俄罗斯外交人员开始陆续离开乌克兰。
 

同日内美国总统拜登和俄罗斯总统普京举行近一个小时的电话会谈，被视为解除乌克兰危机作出的最后努力。美国国务院于其后提醒所有美国公民马上离开乌克兰，避免俄罗斯入侵影响。德国、荷兰以及中国都对在乌克兰的本国公民发出警示。

上周日（2月13日）拜登与乌克兰领导人沃洛蒂米尔·泽伦斯基通了电话，拜登表示华盛顿将致力于“乌克兰的主权和领土完整”，尽管美国表示，俄罗斯入侵乌克兰的威胁在未来几天将成为一种“明显的可能性”。值得留意的是，拜登曾表示，如果俄罗斯入侵乌克兰，美国和盟国将作出果断回应，让俄罗斯付出迅速和严重的代价。

地缘政治叠加通胀上行背景，市场波动性料上升！
 

对此笔者认为，当前地缘政治局势的影响力已占据市场主导，短期投资者需警惕更大规模冲突的爆发引发行情大幅波动。另一方面，在通胀上行背景下，市场担忧更大规模冲突恐引发能源、金属和农业价格进一步上涨，而通胀的进一步上行或逼迫主要央行采取更为激进的收紧政策，进而损害全球经济复苏。
 

事实上，在俄乌冲击局势升级前夕，美国出炉的1月消费者价格指数（CPI）同比上涨7.5%（预期7.3%），创下1982年3月以来的最大增幅，这令市场押注美联储3月加息50个基点的概率飙升至90%以上，高盛预计美联储今年将7次加息，每次25个基点，高于其此前预测的5次。这意味着美联储在今年接下来的所有议息会议上都将作出加息决定。
 

与此同时，全球大宗商品供给短缺的偏紧形势创下至少1997年来之最。供应短缺担忧自2月以来持续发酵，并推动LME铜、LME铝、国际油价等大宗商品持续走强。
 

尤其需要注意的是，俄罗斯不但是原油生产大国，同时亦为欧盟最大的能源供应国，目前欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。据报道显示，美国方面积极努力地使天然气能够运往欧洲。 俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫表示，能源供应问题特别迫切，在该领域的所有合作应该是长期且是商业性的，欧洲方面已经远离这一点，现在被迫以高价购买天然气。

可以预见的是，俄乌局势将于短期内很大程度影响黄金、原油走势。若局势降温，预计WTI原油、黄金将应声回落。反之，投资者则需警惕上述两者出现实质性上涨行情。

黄金：关注1850-1877区域，方向选择或一触即发！

日线图显示，目前黄金已突破1850美元水平，位于笔者重点关注的1850-1877美元区域，考虑到黄金正处于更大周期方向选择阶段，因而该区域上下沿的得失成为本周重中之重。若突破1877美元，预计黄金后市将进一步反弹挑战1900、1950、甚至2000。但若最终失守1850，则需警惕黄金下行考验1830、1800甚至1760水平。

WTI原油走势：上攻100美元或回落88美元？

日线图显示，WTI原油目前呈现进一步突破势头，尽管中期经历很大幅度的上涨，但短期强势格局明显，表明油价存在进一步上攻100美元水平可能。不过，考虑到油价短期走势或很大程度受到俄乌局势影响，一旦WTI原油上攻乏力，预计将回落考验88.0美元支撑。（Billy撰）