乌克兰东部的军事升级已经开始。丹斯克银行（Danske Bank）的战略家们现在看到，和平解决的可能性正在减少，全面爆发战争的可能性也在增加。后者将引发卢布大幅下跌，欧元走软，斯堪的纳维亚货币(北欧货币)贬值。

战争威胁正在上升，但外交仍然活跃

我们现在将冲突保留在乌克兰东部的可能性定为50%，但更新了其他情况的可能性。我们看到俄罗斯对乌克兰进行大规模袭击的可能性为30%，包括入侵基辅等主要城市，而由于外交协议而降级的可能性仅为20%。

只要乌克兰东部的军事升级仍然受到控制，我们认为美元兑卢布在短期内处于77-80的范围内，但如果发生全面战争，美元兑卢布可能会突破85。

如果局势升级，我们应该预计欧元兑美元将明显走低（例如2-3整数点），布伦特原油价格将超过100美元/桶。在货币方面，斯堪的纳维亚货币和东欧货币兑欧元可能下跌1-3%，在最坏的情况下，股市可能（最初）下跌几个百分点。