在俄罗斯从陆地和海上全面入侵乌克兰之后，东欧的地缘政治紧张局势不断升级。俄罗斯打击了乌克兰许多城市的军事设施和基础设施，以实现乌克兰的非军事化，并为入侵提供便利。

亚市时段，芝加哥期权交易所的恐慌指数VIX一度升至37.7，刷新1月24日以来最高水平，随后轻微回撤至33.00。在欧洲陷入二战以来最大安全危机之际，股市大幅回调，交易员抛售风险资产，涌入美国债券和黄金等避险资产。

VIX走势日图

美国和西方盟国表示，他们将对莫斯科实施严厉制裁，因为莫斯科不断升级冲突，并毫无理由地发动战争。这种情况将加剧市场的不安情绪、产生更多的不确定性，尤其是如果普京总统选择切断能源供应作为报复的话。在华尔街，不确定性等于波动，因此我们可能在未来几天继续看到动荡，但预计规模较小。

不过有三点需要记住：第一，大部分地缘政治危机已经被消化；第二，目前的情况降低了美联储在3月会议上大幅加息的可能性；第三，地区性危机不太可能破坏全球经济的复苏。美国公司在俄罗斯和乌克兰的收入都很低，这将限制对美国股市的影响。

因此针对上述三点，市场如果在未来出现“买预期、卖事实”的行情将毫不令人感到意外，这为风险资产的大幅反弹和波动率指数的均值回归(即跌向20)创造了条件。交易员要利用波动性上升的环境，为股市可能的反弹做准备。在当前较高的价格上卖出溢价看起来很有吸引力，不过交易员应该意识到，如果地缘政治出现意想不到的转变，这种策略可能会适得其反。

（Diego Colman撰，Cindy译）