俄罗斯军事行动导致全球股市下挫，原油、黄金与农产品引领大宗商品价格上涨。随着俄罗斯军队接近基辅，美国和北约盟国没有想和俄罗斯交手的意思，同时美国在制裁措施中拒绝将俄罗斯排除在Swift之外，俄乌战局已定，市场风险情绪回归。

俄罗斯占据欧洲天然气供应40%左右的份额，还是主要产油国，而乌克兰黑土地肥沃号称“欧洲粮仓”，俄乌战局引发大宗商品波动，欧洲天然气、原油、黄金、小麦、玉米等品种显著上涨，带动了其他商品，恐慌情绪和多头继续推波助澜。

投资者密切留意美国和北约盟友对俄罗斯军事行动的反应，避险情绪是将两大阵营的对抗计入市场走势之中。然而，俄罗斯军队正在接近基辅，美国与北约除了表示对乌克兰进行援助，以及金融、经济制裁之外并未表示要与俄直接交手，美股引领风险情绪反弹，之前上涨最凶的油价、金价和农产品价格迅速回落。

投资者回归观望，俄乌局势走向何方，仍需要等待进一步指引。

值得注意的是，黄金、原油的波动加剧。黄金最重要的功能就是避险，若战事扩大或持久，金价仍有冲击2000美元上方的可能，并且黄金接下来一段时间可能摆脱美联储加息的打压。目前1900美元是公允价格，若跌破1800美元可视为多头彻底破败，否则应关注上破趋向。

影响油价的因素要复杂一些。俄乌局势推动油价突破100美元，全球通胀压力剧增，为了对抗高油价和通胀，美国打算继续释放原油储备，还要促成伊朗核协议，国际油价可能进入宽幅震荡，直到某一面的因素完全占据主导，才可能确认步入100美元时代还是筑顶。

而铜价仍缺乏实质性指引，走势受油、铝等原材料价格波动影响巨大。

美精铜仍围绕4.50一线波动，短期走势维持通道上行，若上破4.70或下破4.30才能给出进一步指引。铜仍不是投资者关注重点，宜继续等待全球复苏步伐加快的时刻。

（Arthur）