金融核战争率先打响

俄罗斯上周入侵乌克兰的行动最初遭遇的是欧盟和美国一贯的“陈词滥调”制裁，似乎无法对俄罗斯造成实质性的损害。从经济上来看：

1. 俄罗斯债务与GDP之比约为18%；
2. 政府发行的以俄罗斯卢布计价的债券超过80%；
3. 高能源价格在过去一年填满了俄罗斯的金库。

只要入侵乌克兰的行动被证明是短暂的，俄罗斯似乎能够经受住任何经济或金融方面的制裁。

但随着乌克兰军队和民众集结起强大的抵抗力量，欧盟和美国的反应发生了戏剧性的变化。上周六，西方国家宣布，一些俄罗斯金融机构将被切断与SWIFT的联系。SWIFT是一个全球信息平台，可以让银行之间安全地沟通和发送资金。日本周日加入了西方国家的行列，发出类似地宣言。俄罗斯企业未来将在进出口商品和服务方面面临重大困难。

SWIFT制裁+资产冻结

什么是SWIFT

虽然冻结SWIFT准入所带来的后果看起来非常严重，然而，与欧盟和美国采取的另一项措施——冻结俄罗斯央行的资产相比，取消俄罗斯使用SWIFT权限的影响似乎要小得多。俄罗斯中央银行(CBR)拥有大约6300亿美元的外汇储备，其中大部分现在是无法获得的。最直接的影响是，CBR将无法出售外币(例如欧元)来支撑俄罗斯卢布的价值。在俄罗斯入侵乌克兰后，卢布已经承受了巨大的压力——跌至历史最低水平。

西方决定限制俄罗斯银行使用SWIFT，冻结俄罗斯中央银行的资产，这相当于向俄罗斯经济投下了一颗金融核弹，而俄罗斯最直接的报复回应可能是减少对欧洲的能源供应，不过这一点也是不确定的，因为西方对俄罗斯的SWIFT制裁似乎排除了石油和天然气的结算。当然这些制裁对俄罗斯最直接的影响是俄罗斯经济几乎肯定会陷入严重衰退。

俄罗斯卢布暴跌

俄罗斯经济目前在全球处于孤立状态，只有中国可以充当潜在的“生命线”。但即便如此，中国政府仍禁止国有银行为购买俄罗斯大宗商品提供融资，这表明中国对最近的事态发展也并不看好。

欧元/俄罗斯卢布（橙色）VS美元/俄罗斯卢布（蓝色）走势日图

周末有报道称，西方宣布制裁后，俄罗斯一如预期出现了银行挤兑的情况。传统媒体和社交媒体上都广泛报道了俄罗斯银行和自动取款机前的排队现象，俄罗斯公民无法再获得外币。俄罗斯的Tinkoff银行，是世界上最大的数字银行和俄罗斯第二大信用卡发行商，其对欧元/卢布的报价为163.00，对美元/卢布的报价为153.00-171.00，比周五收盘时上涨了100%。

现在由于SWIFT的制裁，俄罗斯无法进出口货物和服务，由于CBR资产冻结，俄罗斯也无法出售外汇储备，而且俄罗斯经济与全球金融体系隔离，俄罗斯已经出现了货币危机。虽然俄罗斯资本管制即将到来，俄罗斯央行也可能会加息以稳定俄罗斯卢布，但只要俄罗斯继续入侵乌克兰，这两种措施都不会有实际上的效果。

（Christopher Vecchio撰，Cindy译）