瑞银(UBS)经济学家对市场进行了三种场景分析。由于军事结果和政治动机可能仍不透明，他们认为，更实际的做法是将注意力集中在战争和制裁对大宗商品价格的潜在影响上，这些影响是显而易见的，对世界各地的经济体有直接影响。

中性的场景

我们预计，制裁将有助于俄罗斯逐步退出全球能源供应链，而不是迫使俄罗斯立即停止能源供应。在这种情况下，我们对布伦特原油的预测是6个月目标为125美元/桶，9个月目标为115美元/桶，12个月目标为105美元/桶。

大体稳定的企业盈利预期和不断下降的地缘政治风险溢价意味着，在这种情况下，我们预计市场将在年底前走高。在这种情况下，我们对标准普尔500指数的预测目标是到2022年底达到4800点，比目前的水平高出约10%。

下行的场景

油价可能升至150美元/桶以上，而天然气可能需要在欧洲实行定量供应。

企业盈利预期下降，地缘政治风险溢价仍在升高，这意味着全球市场可能会走低。在这种情况下，我们的标普500指数目标是3700点，比当前水平低15%左右。

上行的场景

由于解除与奥密克戎相关的限制，预计服务方面的消费者支出仍将反弹，在这种情况下，全球增长应该会强劲。如果通胀在今年也有所下降，我们认为在这种上行场景下，标准普尔500指数可能在今年年底达到5100点，比目前的水平高出17%左右。