作为全球最受关注的基准股指，SP500指数已从纪录高点下跌超过11%。尽管美国经济正在迎来后疫情时代的强烈反弹，但上升的滞涨压力以及俄乌战争的爆发正在使经济前景面临阴影。飙涨的食品、能源以及金属价格可能将在未来几个月使物价成本进一步上升，从而迫使联储局已更快的步伐收紧货币政策。这可能将使美国股市面临压力，尤其是对利率敏感的科技板块。

美国2月份CPI年率高达7.9%，创下自1982年以来的最高水平。核心CPI（剔除波动较大的能源和食品项）亦高达6.4%。两项数据均与市场预期持平，但远远高于联储局长期通胀目标水平2%。尽管如此，这一数据并未反映俄乌战争爆发以来的情况，而经济学家目前预期通胀将因近几周飙涨的原油、食品以及金属价格而上涨至8%-9%。

经济学家们已经警示滞涨风险，即经济陷入低增长加高通胀的可怕境地。原材料价格快速上涨可能将打击消费者情绪并迫使生产商降低产能，由于他们的利润率下降。上升的能源价格亦可能使从交通运输到工业生产的多个行业承压。这将无可避免地影响家庭的日常开支情况，推动工资收入上升。

这可能使央行在最不理想的时机面临一个充满挑战的局面：联储局将开始进入加息周期并将很快开始减少每月债券购买。随着通胀走高，投资者可能预期联储局将在3月份之后的会议上加快加息和正常化资产负债表的步伐。这对于股市而言并不是一个好消息，因为无风险利率上升将使股票未来现金流贴现后的内在价值减少。本周联储局会议将成为交易者的关注焦点，市场等待央行关于地缘政治风险和高通胀的观点。

美国CPI VS 核心CPI（年率）