地缘政治风险溢价已经出现，但在目前的不确定性下，主要货币仍可能严重偏离基本面。在汇丰银行(HSBC)经济学家看来，短期内更大的未知因素应该有利于美元。

反周期货币，尤其是美元，在全球经济放缓时表现更好

“如果全球增长下行风险迅速加剧，大宗商品货币的弹性可能会突然逆转，对美元、日元，甚至可能对欧元。”

“鉴于目前的不确定性，包括美元在内的主要货币仍可能严重偏离基本面。在我们考虑的三个不同的时间范围内，美元和纽元被略微高估了。从短期来看，英镑是被高估最多的，但从长期来看，其高估程度较低。相比之下，从所有指标来看，日元似乎被低估得最厉害，而欧元也被认为被低估了，尽管幅度不大。”

“美元总体上已经被高估，但在不确定性加剧的时期，这可能会变得更加明显。在这种情况下，这将反映出一种过度。话虽如此，超调通常是暂时的。换句话说，我们预计美元在短期内将保持强势。”

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