Legen Tang, 高级分析师

伦镍因逼空行情引发疯狂上涨被LME(伦敦金属交易所)暂停交易，并且直到本周一也未见LME宣布恢复伦镍交易。目前整个事件的来龙去脉依然扑朔迷离，尽管场内交易已经暂停，但是围绕这起伦镍逼空事件的博弈在场外却在继续。

根据此前的报道，这起伦镍逼空事件的情节大致如下：中国青山集团在LEM持有20万吨伦镍空单用于套保交易，但是由于俄罗斯产的镍被踢出交割范围，青山集团面临无法交货的风险。这一漏洞被大宗巨头嘉能可盯上，然后有了这段史诗级逼空行情，青山集团一度被预计面临60亿美元至120亿美元损失。紧接着故事峰回路转，青山集团称已通过多种渠道筹集到充足现货镍进行交割。

然而，根据最新报道以上情节可能不得不做修正。首先，嘉能可否认了逼空发起者的指控，青山集团最大的交易对手可能是摩根大通。其次，青山集团持有的空头头寸为15万吨，其中只有3万吨镍空头头寸是通过LEM持有，其余是和摩根大通等银行的场外交易。

当然，以上细节仍然没有得到当事方的确认，但是可以确定的是多空双方的谈判正在进行中。据报道，摩根大通正在牵头青山实控人项光达与大约10家银行和经纪商进行谈判。谈判的核心问题是——青山集团希望保持空头头寸，该集团提议将其在印尼的部分资产作为抵押，由银行和经纪商在LME为青山垫付追加保证金从而避免违约。

在伦镍交易何时恢复问题上目前也无答案，上周LEM暂停交易措施指出“暂停交易并且本周周五（3月11日）之前都不会恢复。”不过时至本周一（3月14日），也未见LEM何时恢复伦镍交易的消息。

而在中国上海期货交易所交易的沪镍仅暂停交易一个交易日（3月10日），该品种受伦镍逼空事件影响而波动巨大，上周前三个交易日连续涨停，周五恢复交易后直接封跌停，而本周一开盘跌停（-16%）后反弹，至收盘下跌仅3%。


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