Legen Tang, 高级分析师

美元指数在本周美联储宣布加息后反而回落，不过这种短期波动可能改变不了总体的上行走势。美联储年内连续加息的预期以及俄乌冲突的长期化，这两大因素将支持美元指数走强。技术上，美元指数近期的震荡或是在为上行冲击100关口积蓄力量。

美联储鹰派前景、俄乌冲突长期化将支持美元指数

本周美联储实施了2018年以来的首次加息，但是美元指出已经几乎回到了2020年大宽松之前的水平。也就说，利率和资产负债表远没有回到2020年初那种状态的情况下，美元指数却已经已经收到了大宽松导致的跌幅。

这确实令人迷惑，但是如果了解美元指数构成结构这个问题也就迎刃而解了，因为我们关注的这个美元指数(DXY)基本只能反映美元对欧元、日元、英镑以及加元等货币的强弱情况，而欧央行、日央行等央行的货币政策在过去以及未来很长一段时间都要比美联储更宽松，这就导致了美元指数强势的结果。

如果说今年1月份欧央行加息预期出现让美元指数有转弱的可能性的话，那么2月末俄乌冲突的爆发让这种可能性被扼杀。目前欧央行还没有明确排除年内加息的希望，但是回顾欧央行的表现——它的判断一向远远落后于经济变化，未来欧央行很可能将回归到坚持“通胀暂时论”时的保持高度宽松立场，尽管通胀还会继续高企。

反观美联储，美联储主席鲍威尔虽然表示“俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定”，但是美俄贸易关系和地理位置就决定了冲突对美国的影响将远远小于对欧元区的影响。所以我们看到，无论美联储官员们在点阵图上暗示的，还是目前市场定价的，都指示年内总共加息七次的预期没有改变。

当然，俄乌冲突的结果不但从相对货币政策前景这方面有利于美元指数，而且一场发生在欧洲的战争对美元指数的利好时显而易见的——欧元区的资金将有强烈的避险倾向，而美国将是最大的避险港。

美元指数技术分析

日图显示，美元指数日内持稳关键支持97.80，该水平位于20日均线和去年11月以来上行压力线的交汇点，这可能标志本周前四个交易日回调的结束。如果符合预期，接下来美元指数将会走强重新指向3月8日以来关键阻力位99.30，未来一旦有效突破该支持将打开挑战100关口的大门。

而如果短期再次回落，则继续关注97.80附近支持，下破该支持将不得不暂时放弃看涨立场，进一步下跌可能指向97.40以及97.00等水平。

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