高盛(Goldman Sachs)的分析师提高了他们对美联储收紧政策的预期，尤其是在美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)在3月份的决定中表示，每次会议都将是一次活生生的会议之后。

核心要点

最大的利好因素是对病毒敏感的服务支出正在恢复，由于消费者似乎不再那么担心欧米克隆事件后的病毒风险，这一支出未来应该会回升。此外，家庭净值已经上升到一个非常高的水平，许多家庭将能够通过动用储蓄来支持消费。

我们重视这两组信号，并预计服务业复苏和储蓄支出将使实际个人消费支出(PCE)在2022年保持正增长，但收入增长疲弱将对支出构成压力，尤其是对低收入消费者而言。在更新了我们对增长动力的估计后，考虑到油价的拖累较小，重新开业的提振作用略大。

我们现在预测2022年一季度至四季度的实际个人消费支出增长分别是+0.6% / +2.0% / +2.5% / +2.25%，并小幅上调我们2022年一季度至四季度GDP预测+0.5% / +2.25% / +2.75% /+2.25% (此前为 +0.5% / +1.5% / +2.5% /+2.5%)和第四季度季比+ 1.9%(之前为1.75%；市场共识为+2.7%)。

基于更强劲的增长前景，以及上周联邦公开市场委员会会议发出的信号，即美联储官员越来越愿意将基金利率提高到其预期的中性水平以上，我们现在预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在截至2023年第一季度的每次会议上加息(而不是之前的2022年第四季度)，只会在2023年第二季度放缓。我们仍预计2022年将加息7次，每次加息25个基点，但现在预计2023年将加息5次，最终利率将更高，达到3-3.25%。我们继续认为，有可能在某个时间点加息50个基点，这将导致政策利率更早达到我们的最终预测。